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近日，公司收到STHK的书面通知🥭，自原禁售期届满后12个月内至2026年6月29 日（包含当日），STHK不会以任何方式减持任何相关H股。

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我们在刚刚(gang)发(fa)布的(de)中期策略观点中提到， A股(gu)的表现存在(zai)5年周期规律。每五年周期(qi)的上行周期中，时(shi)间从2.5~3年不等。每一轮上(shang)行周(zhou)期可以大致分为三个阶段。当然阶(jie)段(duan)的划分(fen)有一定主观性(xing)，我们对于过去每五年(nian)的周期的上行周期如下图所示。

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美(mei)债：收益率(lv)延续下行，收益率(lv)曲线继续陡峭化。中东地缘政治风险缓和(he)，油价下跌，周中美国经济硬数据走弱(ruo)，美联储官员发(fa)言推升下半年降息预期，特朗普提前宣布影子联储主席具(ju)有可能性(xing)。短端利率下行，长短端利差继续走扩。

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1、由匈牙利的俄罗斯合(he)作伙伴俄罗斯国(guo)家原子能公司（Rosatom Corp．）牵头的这一(yi)项目，近年来一直饱受法律(lv)挑战和严重延误的困扰。匈牙利总理维克托・欧尔班（Viktor Orban）也(ye)因与俄罗斯(si)关系密切而频繁与欧(ou)盟其他成员国发生冲突 —— 俄罗斯(si)是匈牙利能源进口的主要供应(ying)方。

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