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翻开石(shi)头科技最新财报，一组数据折射出深层次危机：2024年营收119.45亿元，同比增长38.03%，但归母净利润却逆势下滑3.64%至19.77亿(yi)元；2025年一季度营收(shou)增速(su)冲上86.22%，净利润却暴跌32.92%**。这种“增量不增利”的背离，在毛利率变化上找到(dao)答案——2024年主营业务毛利率从53.93%骤降(jiang)至50.14%，净利率更是蒸(zheng)发7.15个百分(fen)点(dian)。

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2、抢出口退潮后，预计外需动能的转弱(ruo)对内需和物价(jia)也将带来一定压力，基本面叙(xu)事或(huo)再度浮出水面。上半年表现尚好的消费(fei)或因外贸领域的就业压力而放缓，上半年工业生产价格和居民(min)通胀的分化趋势也可能(neng)出现收敛，届(jie)时(shi)PPI的下行压力或进一(yi)步向CPI传导。