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2、估值：港股更便宜，结构(gou)上汽车(che)、军工、电力设备(bei)、电子等行(xing)业较(jiao)A股估值更低。从(cong)估值绝对水平来看，多年来港股持续低于A股，截至6/13，万得全A PE（ttm，下同）19.3倍，上证指数14.6倍，沪深300 12.7倍，均显著高于恒(heng)生(sheng)指数10.6倍，对比成长板(ban)块，创业(ye)板指当前PE 31倍，高于恒生科技(ji)的20倍。从相对水(shui)平来看，今年港(gang)股两次行情启动时估值均处历(li)史低(di)位。年初恒生指(zhi)数PE 8.7倍，处近10年12%分位，同期(qi)万得全A 17.5倍、35%分位，4月初经历关税冲击的下跌后，恒生指数PE 8.9倍、17%分位，同期万得全A 17倍、24%分位。结构上看，取(qu)同在A、H两地上市的公(gong)司，通(tong)过整体法(fa)计算行业(ye)PE，并以“A股行业(ye)PE/港股行业PE-1”衡量某一行业(ye)A股(gu)相对港股的估值溢(yi)价，其中汽车（134%）、军工（107%）、电力设备（89%）、电子（81%）AH估(gu)值溢价(jia)更高，即港股相对A股更(geng)便宜。商贸零售（-43%）、家(jia)电（9%）、银行（12%）、有色金属（18%）、医药（23%）溢价较低。

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在業(yè)務(wù)搨(tà)展筴(cè)畧(lüè)上，安利股份錶(biǎo)示(shi)，公(gong)司(si)堅(jiān)(jian)持“攻防一體(tǐ)、攻守結(jié)郃(hé)”的理唸(niàn)(nian)，一方麵(miàn)持續(xù)(xu)深化與(yǔ)車(chē)企品牌的郃(he)作廣(guǎng)度與深度，另一方麵通過(guò)精細(xì)化筦(guǎn)(guan)理，構(gòu)建資(zi)金風(fēng)險(xiǎn)防控體係(xì)。

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审理法院认为🥒🥔，张某某交付给侯某的手串不符合约定，而木质首饰的原材料对其价值具有重要影响。“假一赔十”的承诺虽高于法定赔偿标准，但张某某应当履行👅🧡，最终判决其赔偿侯某10000元🍆。

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此次赴港上市吸引了众多投资者踊跃参与😈👅👘，其中基石投资者认购金额近47亿港元，认购份额约占总发售股份的50%。这一数据不仅创下年内基石投资者认购规模的新高💌🥝，更充分展现出国际资本对中国消费行业龙头企业的高度认可与信心。

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1、于2025年6月13日（交易時(shí)段后），公(gong)司與(yǔ)第二認(rèn)購(gòu)人CJEF Capital Partners Pte． Ltd．訂(dìng)立第二認購協(xié)議(yì)，據(jù)此，公司慇(yīn)切髮(fà)行(xing)而第二認購人慇切認購本(ben)金額(é)(e)爲(wèi)200萬(wàn)港元的第(di)二可換(huàn)股債(zhài)券。第二可換股(gu)債券按票息率每年(nian)1%計(jì)息，到期日爲2年，竝(bìng)可按換股價(jià)每股換股股份0.04港(gang)元(yuan)轉換(huan)爲不多于5000萬股(gu)換股(gu)股份。

2、行业配置：维持哑铃配置思路，红利底仓+小盘成长。红利方面，在通胀尚未回归，价格低位运行的背景下，前端的收入和利润难以保证，但自由现金流充沛的企业🍏🍓，既可以延续其分红表现👞👿💛🥕，也可以通过自由现金流积累转化为新增的资本开支🍉💟👅💕，获得ROE的抬升，享受更多成长性💖😠。具体方向提供三个视角：①稳定视角下💞🍏😻👝，关注盈利和分红稳健的银行；受益于长久期价值和改革红利推升估值弹性的港口、公路🧡💋🥒；补贴政策推动下🥭💝😡，兼具高股息+内销经营基本面延续改善的白电龙头👄。②改善视角下🧡🥥，关注受去库存和需求复苏支撑的工业金属；预期走出底部，高分红保障+经营稳健的白酒。③进攻弹性视角下，关注存量项目进入收获期，自由现金流释放加速的电信运营商🥕💓。小盘成长方面🍇💋🧅，货币宽松扩张剩余流动性🧄😻🍌，小盘成长行情或将进一步加强🩲🥑💛🥭💛，24/6剩余流动性（M2同比-社融存量（剔除股权融资和**债券）同比）触底-0.55%以来持续回升，截至25/5已上行至1.8%👢🥒。叠加央行优化两项支持资本市场的货币政策工具💕👚👙、支持中央汇金公司发挥好类“平准基金”两项政策支持股市流动性，当下的小盘成长行情或将进一步加强，而本身弹性更大的北交所（涨停限制30%🧅🍈，下同）和科创板（20%）🥻🍒😠🥦，相比主板（10%）或表现出更大的优势。行业关注自主可控💖💛，包括电子（算力、半导体设备👿、芯片）💓👝、信息化（数据库、操作系统）、能源化工（新疆煤化工+新材料）、通信（算力服务+卫星通信）🥕🍎。