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更重要的是，全(quan)国政客都应关注 “尽可能低(di)成本(ben)” 方(fang)案(an)与(yu) “尽(jin)可能满足多方需求” 方案之间的巨额成本差距，因为这(zhe)个基本道(dao)理适用于各地各类基础设施(shi)项目：如果一件事值得做，就(jiu)必须优(you)先(xian)推进；如果重要性不足以让其凌驾于其他考量，不如放弃去做别的。否则，就会像加州政(zheng)客一样，最(zui)终只剩大量时间和金钱的浪费。

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根据(ju)全球发售方(fang)案，海天(tian)味业(ye)此次将发行2.63亿股H股，其中，国际发售（向香港及境外机构及专业投资者）2.47亿股H股，占发售股份总数约94%；香港公开发售1579.43万股H股（供香港公众(zhong)认购），占发(fa)售股(gu)份总数约6%。

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部分傢(jiā)清日化公司下調(diào)了全年指引，全年或呈現(xiàn)前低后高的趨(qū)勢(shì)。受1Q25增速放緩(huǎn)的影響(xiǎng)，部分北美公司下調(diao)了全年業(yè)(ye)績(jī)指引，寶(bǎo)潔(jié)將(jiāng)營(yíng)收內(nèi)生增速指引下調至2%（vs.3-5%），高露潔下調(diao)至2-4%（vs.3-5%），高(gao)樂(lè)(le)氏下(xia)調至4-5%（vs.4-7%）；而歐(ōu)(ou)洲(zhou)公司多維(wéi)持噹(dāng)前盈利預(yù)測(cè)指引，如利潔時(shí)（2-4%）、聯(lián)郃(hé)利華(huá)（3-5%）、漢(hàn)高（1.5-3.5%）。

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一(yi)位(wei)美国高级官(guan)员周(zhou)末称，以色列曾在(zai)周末获得刺杀伊(yi)朗最(zui)高(gao)领袖的机会。该高级官员称，美国向以色列传达了(le)特朗普对此计划的反对态度，该计划最终未(wei)执行(xing)。特(te)朗普渴望缓(huan)和局势，他担心美国陷入(ru)另一场中东战(zhan)争，并高(gao)度关注其所在政党的政治变化(hua)。

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1、囙(yīn)高功率電(diàn)源産(chǎn)(chan)品助力，2024年以(yi)來(lái)，*ST衕(tòng)洲業(yè)(ye)績(jī)齣(chū)現(xiàn)較(jiào)大幅度增長(zhǎng)。2024年，公司實(shí)現營(yíng)業收入5.99億(yì)元，衕比(bi)增長155.52%；歸(guī)屬于上市公(gong)司股東(dōng)的淨(jìng)利潤(rùn)爲(wèi)0.70億元，衕比增長193.13%；經(jīng)營活動(dòng)産生的現金流(liu)量淨(jing)額(é)爲3.37億元，衕比增長1828.48%。截至2024年底，公司歸屬于上市(shi)公司股東的淨資産爲0.87億元，衕比增長930.83%。其(qi)中，公司2024年度新增(zeng)的高(gao)功率(lv)電源業務(wù)的營業收入爲4.74億元，佔(zhàn)總營業收(shou)入的(de)比例爲(wei)79.15%，毛利率爲39%。

2、上涨中的追赶：货币超预期宽松，A股在上涨中较港股弹性更大，当前货币“小步快跑”🩲🍊，关注后续降准降息节奏及幅度。由于A股较港股散户投资者占比更高🥦👡🍓🩱，因此对流动性和资金变化更为敏感😠😈🥕，AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间，分别为14-15年和19年。（1）14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强。A股经历13年TMT牛市后🍏🍓🥒🍑👿，14年回调盘整👜👅，AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化，包括货币宽松、地产放松、 “互联网+”产业政策催化👢💔。其中货币方面，14/11央行意外降息开启牛市行情后，15年上半年货币宽松力度进一步增大🍍🤍💋，央行2、4月两次降准，3💓🍓💛、5月两次降息；地产方面🎒，14年6月开始地方陆续放松限购政策，14年9月央行明确放松首套房认购标准；产业政策方面，3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点🥭。一系列政策催化下A股持续上涨🤬🥬，14/7-15/6万得全A涨超200%🥿👢，同期恒生指数涨幅仅18%，对应       AH溢价指数从89上行至140💞🧄😻。（2）19年初内外部环境转好，宽货币+宽信用，流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面，得益于18/12中美两国领导人在G20的会面🍒🩲，进入2019年💛👛，中美贸易摩擦进入缓和阶段👜🍉；内部来看🍏，18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心👝🍆🥻，推动了宽货币向宽信用的传导，19/1央行两次全面降准👜🍉，累计下调金融机构存款准备金率1个百分点🥥。2/15🧄🧄，央行公布的1月社融新增4.64万亿元，大幅超出市场预期，带动A股迎来春季躁动行情🍏💌。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%👝🍌💗，恒生指数20%🥻😡，AH溢价指数从115升至128🥥💞💔。当前来看，要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码，今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式，后续要关注货币宽松的持续性，即降准降息的节奏和力度。