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2025-08-16 05:06:51 作者:佟睿儿

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1🥒🍍💘、行情回顾:上半年国债收益率整体呈现冲高回落态势,一季度债市迎来明显回调🌽😈👡👜,主要原因有三:一是市场对于货币政策“适度宽松”的预期修正,降息预期下降🍋;二是货币政策操作较为克制,资金面持续偏紧;三是1-2月份经济基本面数据整体好于预期💓🍆👢🍒,经济开局平稳。3月下半月起资金面边际转松,4月初受到关税冲突扰动,国债收益率快速下跌,随即转为横盘震荡。5月降准降息落地🥦💞🥿、中美贸易谈判超预期,国债收益率再度小幅上行。6月货币政策呵护下资金面整体宽松💕,国债收益率小幅下行。行情方面,截止06月27日收盘🍇🎒👘👠,2年期🍍💘、5年期、10年期、30年期国债收益率分别收于1.36%、1.51%、1.65%、1.85%,较12月31日分别变动22.35BP、9.13BP、-2.90BP🎒🍏👢、-6.25BP💯🍒😈。国债期货先跌后涨🥾🍊,截止06月27日收盘,TS👠💗👄、TF、T、TL主力合约分别收于102.542元、106.265元、109.045元🩱🩱🧡👜、120.89元,较12月31日变动分别为-0.42%👝🥻、-0.26%😠👝、0.11%、1.73%🍏👜🧄🍎。利差方面,出于防风险的目的😡🍋,一季度资金面整体偏紧,DR007一度上行至2.3%以上💯🍍🍎,资金面偏紧带动短端国债收益率快速上行,长短端利差持续收窄。二季度以来💛👞👝,看多债市情绪依旧偏强背景下,长短端利差维持低位,收益率曲线整体维持平坦化特征。

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5 月集成电路出口金额同比增幅扩大,进口金额同比增(zeng)幅收窄,当(dang)月贸易逆(ni)差收窄。5 月集成电(dian)路(lu)出口金额为 168.58亿美元(yuan),当月同比增幅扩大 13.21 个百分点(dian)至 33.43%,累计同比增幅扩大 4.00 个(ge)百分点至 17.50%,三个月滚动同比增(zeng)幅扩大(da) 4.64 个百(bai)分点(dian)至 20.51%;5 月集成电路进口金额为 336.69 亿(yi)美元,当月同比增幅(fu)收窄 2.23 个百分点至8.87%,累计同比增幅扩大 0.70 个百分点至 6.10%,三个月滚动同(tong)比增幅扩大 1.50 个百分点至 7.84%。当月贸易逆差环比收窄(zhai) 12.66%至 168.12 亿美元。

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