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关注汽车行业“反内卷”语境下零(ling)部件行情的持续性。6月10日起(qi)，多家头部车企宣布低供应商支付账期统一缩短(duan)到60天以内，有助(zhu)于缓解车企“内卷(juan)”。虽(sui)然2020年以来汽车上(shang)下游环节的盈利触底后均有回暖，但竞(jing)争格局出现了较大分歧。分细分领域(yu)来看，电(dian)动乘用车过去(qu)三年(nian)间ROE的修复程度最为(wei)突(tu)出，其次是汽车(che)电子电气系(xi)统、轮胎轮毂。下(xia)游整车和中上游零部(bu)件板块的行业集(ji)中度分歧最近(jin)一次是在2022年开始快速拉大，乘用车行(xing)业集中度趋稳并体现出安全壁(bi)垒，零部件集中度持续下(xia)滑(hua)、竞争环境进一步加(jia)剧。2024年以来乘用车板(ban)块的资本(ben)开(kai)支/折旧摊销一度(du)收缩，而(er)零部件板块的开支持续(xu)上(shang)行，供需(xu)格局进一步变差。此(ci)次整车环节向中上游零(ling)部件的让利，对于缓解汽车产业链上下游格局的利润分配和供需压力，意味着积极(ji)信号，板块一度(du)反弹，后续则要观察下半年汽车行业“反内(nei)卷”的举措落地，预计会逐步延续回暖态势。

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银行ETF（512800）基金经理(li)助理张放：我们认为国有大行的估值尚未完全透支。资金方面(mian)，险资、社保(bao)等长期资(zi)金(jin)持续增配银行股，公募新规要求基金减少风格偏(pian)离，未来公募机构(gou)有望增持(chi)当前深度低(di)配的银行板块。其次，从股息(xi)率角度看，目前(qian)A股大行的股息率普遍高于4%，H股大行的股息率普遍高于5%，远(yuan)高于十(shi)年期国债水平（1．65%），资产(chan)收益仍(reng)具备较高的配置价值。

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三大主线(xian)配置(zhi)机会：第一，安全边际较高的资产。低估值、高股息特性契合中长期资(zi)金配置需求，在外部不确定性与低利率环境下兼具安(an)全边际与收益确定性。第二，科技仍将是中长期配置主线。短期来看，在市场主线快速轮动的环境下，建议关(guan)注估(gu)值较低的(de)细分板块。第三，政策提(ti)振下的(de)大消费(fei)板块。以旧换新政策显效，新消费潜力在消费行为重构与技术深度赋能下持续释放。

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行情数据显示，Comex期金价格上周五收于每盎司3452美元，虽然并未能刷新4月盘中创下的历史最高位3509美元，但依然改写了历史最高收盘位。

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1、值得(de)註意的昰(shì)，隨(suí)着近(jin)段時(shí)間(jiān)的迴(huí)調(diào)，食品飲(yǐn)料闆(bǎn)塊(kuài)估值已接近近10年低點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯(xiǎn)示，截至6月12日，食品ETF（515710）標(biāo)的指數細(xì)分食品(pin)指數市盈率爲(wèi)20.38倍(bei)，位于(yu)近10年來(lái)4.31%分位點的(de)低位，中長(zhǎng)期配(pei)寘性價(jià)比(bi)凸顯。

2、文/每日財(cái)報(bào)  慄(lì)佳(jia)