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我们在刚刚发(fa)布的(de)中期策(ce)略观点中提到， A股的表(biao)现(xian)存在5年周期规律。每五年(nian)周期的上行周期中，时间从2.5~3年不等。每一轮上行周(zhou)期可以大致分为三个阶段。当然阶段的划分有一定主观性，我们对于过去每五年的周期的上行周期如下(xia)图(tu)所示。

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今年以来主动权益基金业绩显著跑赢指数，偏股混合型基金和普通股票型基金年(nian)初至今中位数涨幅分别为(wei)4.80%、4.77%，大幅跑赢中证(zheng)500、沪深300等主要宽基指数。随(sui)着主动基金赚钱效应改善，基金发行(xing)明(ming)显回暖，6月主动偏股基金单月发行份额262亿份，较5月前值30亿份明(ming)显回(hui)升，处于历史以来的78%分位，为市场(chang)贡献了(le)重要的增量资金。

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2025年4月29日，***总书记(ji)走进上海“模速空间”大模型创新(xin)生态社区，擘画人(ren)工智能(neng)产(chan)业宏图，指引上海在新一(yi)轮科(ke)技革命和产业变革中勇立潮头。

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1、股票型ETF本周收益中位数为2.94%，资金净流出143.49亿元。港股ETF本周收益中位数为2.96%💌，资金净流入69.55亿元。跨境ETF本周收益中位数为3.26%👘🩳🍅🩰，资金净流出12.64亿元。商品型ETF本周收益中位数为-1.82%，资金净流入14.02亿元。

2、因此总的来看，在七月至八月的业绩披露窗口期，形成A股突破式上涨的力度在进一步加强，概率在进一步提升。要形成增量资金正反馈机制，需要指数突破前面所说的扭亏阻力位，从过去五年密集成交区域来看，上证指数扭亏阻力为3450点左右🍒，而WIND全A指数为5400点左右👘。