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1、基本面:港(gang)股较A股(gu)业绩(ji)增速更强,A股消费+制造+周期,港(gang)股更偏科技(ji)互联网(wang),受价格下行的影响较小。近两(liang)年来港股业绩增速显著强于(yu)A股(gu),2024年全部港(gang)股归母(mu)净利润同比10.2%,显著高于全部A股(gu)的-3%,剔除金(jin)融后港股2024净利(li)润(run)同(tong)比11.7%,同(tong)样高于全A(非金融)的-13%。究(jiu)其原因我们认为A股业绩疲弱(ruo)主要受价格因素拖累,核心在(zai)于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集(ji)中在周(zhou)期(石化14%、煤炭6%),消费(fei)(食饮8%、医药6%),制造(zao)业(汽车5%、电(dian)子5%、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利,进而影响盈利表现(xian)。相比之下,港(gang)股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和(he)科技行业(传媒13%、通信12%),且更偏向于互联网、信息(xi)服务等细分领域,包括腾讯、网易、美团等互联网巨头,消费、制造等行业占(zhan)比不高(gao),行业属性导致了港股业绩受价格下(xia)行的影(ying)响更小(xiao)。历史(shi)上看,由于A股行(xing)业结构更(geng)偏传统经济,因此(ci)对价格更(geng)敏感,PPI下行(xing)区间往往对(dui)应港股较A股(gu)业绩更优,典型(xing)如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全(quan)A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。
1、需要明确的是😻👄👜🥾,协调法案并未完全废除佩尔助学金及相关项目。众议院和参议院都将提供资金来弥补 2025-26 学年该项目的预计赤字,参议院还将把佩尔助学金扩展到认证和培训项目。但赤字的存在只是因为现在有更多学生穷到有资格获得佩尔助学金 —— 这对美国经济来说不是好兆头。
2、伊朗议会国家安全和外交政策委员会发言人易卜拉欣·雷扎伊表示💘,伊朗现在应该退出《不扩散核武器条约》💕。伊朗警告👗,若美英法向以提供支持,其军事基地及船只将成为目标🥕🧄。美军提升全境军事设施安保等级💓🍄👠。
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