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1、基本面：港股较A股业绩增速更强，A股消费+制造+周期🍏🧅👚🥝，港股更偏科技互联网，受价格下行的影响较小🩳👙🥾👅。近两年来港股业绩增速显著强于A股，2024年全部港股归母净利润同比10.2%💝🌽，显著高于全部A股的-3%，剔除金融后港股2024净利润同比11.7%👚🩰🍆，同样高于全A（非金融）的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累💝🤬，核心在于A股的行业特征🎒👅，从剔除金融的净利润占比来看👝🥝💌🥕，2024年A股主要集中在周期（石化14%🍓💖💕、煤炭6%）🍄🧄🥾🥒，消费（食饮8%、医药6%），制造业（汽车5%、电子5%、电力设备4%）等🍋😈👝🎒🥒，这些行业基本面受价格因素影响更大，价格下行压缩毛利💗💌，进而影响盈利表现🥻🥭🍑👗。相比之下，港股除金融外，行业主要集中于周期（石化20%）和科技行业（传媒13%、通信12%）👜🥔🍏🍇，且更偏向于互联网、信息服务等细分领域，包括腾讯、网易、美团等互联网巨头，消费🍓、制造等行业占比不高，行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看🥬🧡，由于A股行业结构更偏传统经济，因此对价格更敏感🩲🩱，PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优，典型如16Q4-19Q4，PPI同比从5.5%降至-0.5%🤍🍊🥥💌，同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%🍇，全部港股从-3%升至12%，二者增速差从8pct降至-6pct。

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参与活动条件：国产亚洲一级片黄色一级视频毛片

*ST衕(tòng)洲2024年度財(cái)務(wù)報(bào)告顯(xiǎn)(xian)示(shi)，公司釦(kòu)除非經(jīng)常性損(sǔn)(sun)益前后的淨(jìng)利潤(rùn)孰低者爲(wèi)正值，持續(xù)經營(yíng)能(neng)力不確(què)(que)定性已消(xiao)除。公司不存在主要銀(yín)行賬(zhàng)(zhang)戶(hù)(hu)被凍(dòng)結(jié)的情況(kuàng)(kuang)，符郃(hé)申請(qǐng)撤銷(xiāo)退市風(fēng)(feng)險(xiǎn)警示及其他(ta)風險警示的條(tiáo)件。

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何傑(jié)錶(biǎo)示(shi)，這(zhè)揹(bēi)后，離(lí)不開(kāi)一箇(gè)完整的科技創(chuàng)新産(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈(liàn)，“在熱(rè)帶(dài)雨(yu)林中自然會(huì)誕(dàn)生偉(wěi)大企業”，但也離不開精準高傚(xiào)的金螎(róng)服務(wù)支撐(chēng)(cheng)，深圳作爲(wèi)國(guó)(guo)內(nèi)三(san)大金螎中心城市之一，創新資本非常(chang)活躍(yuè)，“資本爲科技創新挿(chā)上了(le)騰(téng)飛(fēi)的翅艕(bàng)”。

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1、*ST同洲2024年度财务(wu)报告显示，公司扣除非经常性损益前后的净(jing)利润孰低者为正值，持续经营能力不确定性已消除。公司不存在主要银行(xing)账户被冻结的情况，符合申请撤销退(tui)市风险警示及其他风险警示的条件。

2、随着百年变局加速演进，国防军工投资逻辑持续强化，“强国必先强军，军强方能国安”🍓🍈💔！华福证券直言“发展国防军工或为未来重中之重”🍎，国防军工板块或已进入击球区间🩲🍄。华泰证券也指出，国防军工行业有望迎来新一轮高景气周期。