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1、基本面：港股(gu)较A股业绩(ji)增速更强，A股消(xiao)费+制造+周期，港股更偏科技互联网，受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速(su)显著强(qiang)于A股，2024年全部港股归母净利润同比10.2%，显著高于全部A股的-3%，剔除金融后港(gang)股2024净利润同比11.7%，同样高于全A（非金融）的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因(yin)素拖累，核心在于(yu)A股的行(xing)业(ye)特征，从剔除金融的净利润占比来看，2024年A股主要集(ji)中在周期（石化14%、煤(mei)炭6%），消费（食饮8%、医药6%），制造业（汽车5%、电(dian)子5%、电力设备4%）等，这些(xie)行业基(ji)本面受价格因素影响更(geng)大，价格下行压缩毛利，进而影响盈利表现。相比之下，港股除金融外，行业主要集(ji)中于周期（石化20%）和科技行业（传媒13%、通信(xin)12%），且更偏向于互联网、信息服务等细分领(ling)域，包括腾讯、网易、美团等互(hu)联网巨头，消费(fei)、制造等行业占比不高，行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历(li)史上看，由于A股行业结构更偏传(chuan)统经济，因此对价格更敏感，PPI下行区间(jian)往往对应港股(gu)较A股业绩更优，典型如16Q4-19Q4，PPI同比从5.5%降至-0.5%，同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%，全部港股从-3%升至12%，二者(zhe)增速差从8pct降至-6pct。

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③下跌中的收敛或来自美联储加息或推迟降息💋，美元走强，外资流出🍇🥿🥬🍋👄，外资持股占比更高的港股跌幅更深💔，当前债务风险担忧下，美元走强短期概率不大。

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联储证券指出，2024年食品饮料(liao)板块业绩实现(xian)个位数(shu)的(de)稳健增长，但(dan)营收(shou)和归母净利润增速均有放缓，显示需求(qiu)下滑压(ya)力仍存。以(yi)饮料、零食子行业为代表(biao)的结构性增长(zhang)仍有亮点可(ke)寻。消费(fei)**政策(ce)值得期(qi)待，食饮(yin)消费结构(gou)升级仍具潜力。

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1、每經(jīng)AI快訊(xùn)，6月15日，據(jù)中文在線(xiàn)官微消息，中文在(zai)線與(yǔ)泡泡瑪(mǎ)特旂(qí)下共鳴(míng)GONG就中文在線熱(rè)門(mén)IP《儸(luó)小黑戰(zhàn)記(jì)》達(dá)(da)成聯(lián)名郃(hé)作，推(tui)齣(chū)全新(xin)潮翫(wán)係(xì)列。

2、2） 中美伦敦谈判原则上达成协议框架，但未涉及关税层面的调整💟🤍💋💋💘。当地时间6月9日至10日💋🥾👿💋，中美经贸团队在英国伦敦举行中美经贸磋商机制首次会议，中美原则上达成了协议框架，市场对此定价偏积极👡🌽🥬👗。根据美国商务部长的表态💔💯🍈👢，本次框架涉及了稀土和磁铁🍏、芯片设计软件👘🩱、航空发动机部件💖、乙烷化工原料等领域💟🍆，但没有涉及关税层面的调整，整体符合市场预期🩲。