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2、纸浆(jiang)：我们对2H25全(quan)球(qiu)纸浆行业的(de)展望偏谨慎。在(zai)美国关税政策逐步落地背景下，南美浆(jiang)厂或增(zeng)加对(dui)中国(guo)的纸(zhi)浆发运量，同时当前基本面供(gong)强需弱状态或持续（中国(guo)自制(zhi)浆产能持续提升），我们判(pan)断浆价或处于低位震荡。