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我们在刚刚发布的中期策略观点中提到， A股的表现存在(zai)5年周期(qi)规(gui)律。每五年周期的上行周期中，时(shi)间(jian)从2.5~3年不等。每一轮上行(xing)周期可以大致分为三个阶段。当然阶(jie)段的划(hua)分有一定主观(guan)性，我们对于过去每五年(nian)的周期(qi)的上行周期如下图所示(shi)。

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⚑ 大势研判和核心逻辑：展望7月，市场可能会呈现指数突破上行🥬🍏，科技非银等进攻性板块占优的格局💔🩲🍉。从基本面的角度来看，财政指数的发力和消费的韧性，使得二季度总需求增速进一步边际改善，使得即将到来的中报业绩期，在科技、消费、中游制造领域均存在业绩边际改善的可能，半年报披露窗口期成为A股有利的上行动力。尽管高频数据显示出口下半年承压🌽👛，但是预计在积极财政政策的支持下，预计下半年总需求仍将保持平稳，经济出现衰退或显著下行的可能性较低。在流动性和增量资金方面，目前利率仍处于较低水平🥾，资产荒趋势依然存在。上半年，无论是基金净值还是个股的涨幅中位数均达到正5%左右💗😈👠，进一步积累了今年的赚钱效应，这为指数后续突破上行🎒、触发关键正反馈效应创造了有利条件👠🥦，类似现象在2020年也出现过，我们称之为牛市阶段II🥕👠🍄👄。风格方面💗，从当前景气趋势和产业趋势来看👙🩰，7月科技风格占优的可能性较大。

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机构调研来看，本周受到机构关注程度最高的前5大个股依次为汇川技术（151家）🍇🩰🍌🤬、稳健医疗（144家）、京北方（79家）、中航成飞（66家）和藏格矿业（64家）👙🍍。

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行业层(ceng)面，展(zhan)望7月份，中报业(ye)绩预期是该阶段关注(zhu)的重点(dian)，工业企业盈利数据、行业所处库存周期位置以及高频景气指标或能为中报前瞻提供(gong)一定的参考。预计中报业绩有望延续较(jiao)高(gao)增速或改善的领域主要(yao)集中在：1）TMT领域，半导体、光学光电子、消费电子、运营商、软件等领(ling)域受益于消费类景气边际(ji)回暖，算力租赁订单持续落(luo)地，半导体周期复苏与国产替代加速(su)，业绩有望改善；2）中游制(zhi)造领域，部(bu)分领域景(jing)气度有所(suo)回暖，中报盈利或有改善(shan)，如汽车、光伏、自动化设备等；3）消(xiao)费服务领域，受益(yi)于扩消费政策提振、电商(shang)平台大促、五一端午等多重假日(ri)**，有望延续两(liang)位(wei)数增(zeng)长，其中饮料乳品、农副(fu)产品、家电、家(jia)具、饰品、美容护理等(deng)零售领域盈(ying)利有望持续改善；此外贵金属、燃气、电力、农化制品、氟化(hua)工等领域需求稳(wen)健增长或回暖，叠加供给刚性或受限，中报业绩有望边际(ji)改善。

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1、田希蒙：风险方面，需警惕外围摩擦(ca)反复、外资回流不及预期等，但后(hou)续伴(ban)随政策发力和AI产业催化，市场或迎来业绩(ji)上修与估(gu)值共振的修复窗口。

2、3月11日，致尚科技公告称，拟将福可喜玛53%的股权以现金对价3.26亿元，转让给河南泓淇光电子产业基金（简称“泓淇光电基金”）。此交易于2025年1月27日签署框架协议，并于2025年3月11日通过董事会审议。