黑色午夜

我们在中期策略报告中(zhong)描述了本轮市场进入牛市(shi)阶段II，逻辑跟此前几次不(bu)同。对(dui)于权重指数的逻辑是(shi)消灭高内(nei)在回报率股票，引发(fa)A股估值重估。2025年中国经济进入真正(zheng)意义上的新常态，总需求增速结束三年低迷和下行，进(jin)入增速稳定波(bo)动率降低的新时代，A股(gu)自由现金流收益率不断提升。而2018年以来，在经济结构调整和资产(chan)荒的大背景下，无风险利率持续下行，此后银(yin)行股股息(xi)率相(xiang)对无风险利率(lv)利差收敛(lian)，以及沪深300非金融建筑的自由现金(jin)流和SIRR相对无风险利率利差收(shou)敛下行(xing)对应的(de)就是估值的提升。据(ju)估算，沪深300指数总市(shi)值增幅(fu)在17~58%之间。此外，本轮增量资金的正(zheng)反馈(kui)机(ji)制(zhi)，不仅会对市(shi)场走势产生显著影响，也会对(dui)市场风格(ge)的(de)演变(bian)起到关键作用。这个逻辑(ji)之(zhi)下，高(gao)质量类股票可能会估值(zhi)修复和(he)提升空间更大，是重要的选股方向

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行业表现方面，我们在6月月报的推荐中提到“此外综合渗透率👿、供需约束等角度🍄🥻，重点推荐关注谷子经济、医美、量贩零食👜👚🎒😠、智能家居家电等领域🩰💖。综合以上，行业配置方面重点围绕传统产能出清🥕、新消费崛起🍌、以及行业景气度较高的领域布局，行业推荐重点关注：汽车、有色金属、国防军工、商贸零售、美容护理👛、化学制药等”

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总量政策方面，6月促消费政策密集发布。具体来看💞👞🥔👚，6月18日，国家发改委和财政部等相关部门就“国补”下一步计划回应称🥕🥝👚，今年国家安排3000亿元超长期特别国债资金支持消费品以旧换新，目前已向地方下达了共计1620亿元资金，剩余资金将有序下达🥕。6月24日🥾👢，中国人民银行🥦👙🥔、国家发展改革委😈🍆🎒、财政部🧡、商务部、金融监管总局💌🥬、中国证监会等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》。《意见》从支持增强消费能力、扩大消费领域金融供给🥬💕👡、挖掘释放居民消费潜力🍆💔👿🍉、促进提升消费供给效能、优化消费环境和政策支撑保障等六个方面提出19项重点举措。重点强调要支持居民就业增收🍑🩳💟👿，优化保险保障，积极培育消费需求。同日💝🍏🥥，国家发展改革委等五部门发布《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》（以下简称《措施》）。《措施》提出😠🍑🧄，培育餐饮消费新场景💕🤬🍈🍌。发展餐饮消费细分领域。挖掘地方特色美食资源😻🩰，鼓励各地发布餐饮美食指引👡💖🍄，因地制宜打造“美食名村”“美食名镇”，推广中华传统饮食文化。地方上，6月以来，江苏省💔😡👜、广西壮族自治区💔、深圳市、北京市陆续推出促消费政策🍇🥬。

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公开资料显示👜👛💘💝，锦盛新材成立于1998年，2020年7月登陆创业板🍏🥔，公司主要从事化妆品塑料包装容器的研发💗、生产和销售。锦盛新材披露的年度报告显示，因海外市场收缩、产能利用率不足等原因🧡，公司2022年、2023年🍄🍏🥒、2024年分别亏损2250.95万元💕🥔、2387.49万元和2264.75万元💕，公司连续三年亏损，亏损总额达6900余万元。

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1、周五，美国财政部长贝森(sen)特表示： “有国家向我们(men)提出了非常不错的协议，但在特朗普4月2日针对特定国家的关税即将恢复生(sheng)效前，可能无法完成所有谈判。如果我们能与18个重要(yao)贸易伙伴中的(de)10到(dao)12个达成协议(yi)——还(hai)有另外20个重要的贸易关系——那么我认为我们可(ke)以在美国劳动节（9月1日）前完成所有贸易谈判。”

2、2008年9月，美國(guó)(guo)次貸(dài)危機(jī)縯(yǎn)變(biàn)爲(wèi)國際(jì)金螎(róng)危機，世界(jie)經(jīng)(jing)濟(jì)(ji)“烏(wū)(wu)雲(yún)密佈(bù)”。噹(dāng)年11月，中國**推齣(chū)了**經(jing)濟(ji)增長(zhǎng)的的一攬(lǎn)子(zi)政筴(cè)，被外界(jie)簡(jiǎn)(jian)稱(chēng)爲“四萬(wàn)億(yì)計(jì)劃(huà)”。