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有头部创(chuang)新(xin)药企董事长无奈地说，他(ta)们每年数(shu)十亿元的研发投(tou)入(ru)，不是通过药品收入获得的，只(zhi)能靠(kao)融资。但此前(qian)市场情(qing)绪总体(ti)偏悲观(guan)，创新药(yao)企融资很难，也让一些(xie)同行最终没办法把产品成功推向上(shang)市(shi)。这些因素都导致医药与创新(xin)药指数波动。

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1、大(da)摩发(fa)布研报称，预料中金公司股价未来30天上升，发生机(ji)率料约60%至70%。大摩认为，在今年余下时间，市场将(jiang)逐渐(jian)计入中金在(zai)香港交易活(huo)动和成交量上升所带来的盈利收益，并预(yu)期即(ji)将举行的陆家嘴论坛将公布更多国内市场改(gai)革措施，应有助于支持龙头A股(gu)经纪商。

2、1🥿🥑🧄、基本面：港股较A股业绩增速更强，A股消费+制造+周期🥒🩲💯，港股更偏科技互联网，受价格下行的影响较小🧄💛🩳💘。近两年来港股业绩增速显著强于A股🧡😈🍋👿，2024年全部港股归母净利润同比10.2%，显著高于全部A股的-3%，剔除金融后港股2024净利润同比11.7%，同样高于全A（非金融）的-13%💔👞🎒💖。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累，核心在于A股的行业特征👠，从剔除金融的净利润占比来看🤬，2024年A股主要集中在周期（石化14%🥝🥥🧡🍈、煤炭6%）🍅🩰🧄💖🤍，消费（食饮8%💯🌽💕🥥、医药6%）👢，制造业（汽车5%、电子5%👿💖🥦、电力设备4%）等🍌👿，这些行业基本面受价格因素影响更大，价格下行压缩毛利💌🥾🍈🥝，进而影响盈利表现🥦🥾。相比之下，港股除金融外，行业主要集中于周期（石化20%）和科技行业（传媒13%、通信12%）💕🧄，且更偏向于互联网、信息服务等细分领域💝，包括腾讯、网易、美团等互联网巨头，消费💝、制造等行业占比不高👄🍎🧅，行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看，由于A股行业结构更偏传统经济🥑💗💖，因此对价格更敏感，PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优🥭，典型如16Q4-19Q4👢💓💗，PPI同比从5.5%降至-0.5%，同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%😈，全部港股从-3%升至12%💝，二者增速差从8pct降至-6pct。