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2025-06-23 23:15:37 作者:罗方俭

2、估值:港股更便宜🥒🤍🤍🧅,结构上汽车、军工🍎、电力设备、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看💌🍎🍅🍌💔,多年来港股持续低于A股👄👘💛,截至6/13🍏🍄🍆🧅,万得全A PE(ttm,下同)19.3倍,上证指数14.6倍🥕🍋,沪深300 12.7倍,均显著高于恒生指数10.6倍,对比成长板块👙🌽,创业板指当前PE 31倍,高于恒生科技的20倍。从相对水平来看,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位💘🧄🍊。年初恒生指数PE 8.7倍👗🎒🍆,处近10年12%分位👡,同期万得全A 17.5倍💌🍈👄😈、35%分位🥬💝,4月初经历关税冲击的下跌后,恒生指数PE 8.9倍💌👡👗🧄、17%分位👜,同期万得全A 17倍🎒👘、24%分位。结构上看,取同在A🩳、H两地上市的公司,通过整体法计算行业PE😻🧅🩳,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价🍑,其中汽车(134%)🥬🩲、军工(107%)🍈👠🥬🎒、电力设备(89%)、电子(81%)AH估值溢价更高,即港股相对A股更便宜。商贸零售(-43%)、家电(9%)🍄👿🥦、银行(12%)、有色金属(18%)🥿💟🩲、医药(23%)溢价较低。

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