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上(shang)涨中的(de)追赶:货币超(chao)预期宽松,A股在上涨中较港股弹性更大,当前货币“小(xiao)步快跑”,关注后续降准降息节奏及幅(fu)度。由于A股较港股(gu)散(san)户投资(zi)者占比更高,因此对流动性和资金变化更为敏感,AH溢价在上涨行情中收敛(lian)均发生在货币(bi)宽松区间,分别为14-15年(nian)和19年。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强(qiang)。A股经(jing)历13年TMT牛市后,14年回调盘整,AH溢(yi)价(jia)指数(shu)从13年高点112降至14年7月89。之后(hou)的收敛(lian)主要来自政策催(cui)化,包括货币宽松、地产放(fang)松、 “互(hu)联网+”产业政策催(cui)化。其中货币方面,14/11央行意外降息开启牛(niu)市(shi)行情后,15年上半年货币宽松力度进一步增(zeng)大(da),央行2、4月两次降(jiang)准,3、5月两次降息(xi);地产方面,14年6月开始地方陆(lu)续放松限购政策,14年9月央行明确放松首套房认购标准(zhun);产业政策方面,3月两会上《**工作(zuo)报告》明确将制(zhi)定“互联网+”行动(dong)计划列为全年工作重点。一系列政策(ce)催(cui)化下A股持续上涨,14/7-15/6万得全A涨超200%,同期恒生指(zhi)数涨幅仅18%,对应 AH溢价指数从89上行(xing)至140。(2)19年初内外部环境转好,宽货币(bi)+宽信用,流动性宽松推动A股强势反(fan)弹。外部(bu)方面(mian),得益于18/12中美(mei)两国领导(dao)人在G20的会面,进入2019年,中美(mei)贸易摩擦进入缓和阶段;内部来看(kan),18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心,推动了宽货币向宽信(xin)用的传导,19/1央行两次全面降准,累计(ji)下调金融机构存款准备金率1个百分点。2/15,央(yang)行公布(bu)的1月社融(rong)新增4.64万亿元,大幅超出市场预期,带动A股迎来春季(ji)躁动行情。19/1-19/4万得全A最大(da)涨幅40%,恒生(sheng)指数20%,AH溢价指数从115升至128。当前来(lai)看,要出现上涨中的收敛需观测到货币(bi)宽松加(jia)码(ma),今年以来货币(bi)政策节奏(zou)上呈现“小步(bu)快跑”模(mo)式,后续(xu)要关注货币(bi)宽松的持续性,即降准降息的节奏和力度。
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2、
波音(BA.US)週日(ri)在巴黎航展(zhan)前髮(fà)佈(bù)(bu)的20年商用客機(jī)需(xu)求預(yù)(yu)測(cè)顯(xiǎn)示,預計(jì)到2030年全毬(qiú)航空旅行需求將(jiāng)(jiang)增長(zhǎng)40%以(yi)上,未(wei)來(lái)幾(jǐ)(ji)年將需(xu)要數(shù)韆(qiān)架新噴(pēn)氣(qì)式飛(fēi)機。該(gāi)公司預計,到2044年新飛機的需求將達(dá)到43600架。這(zhè)與(yǔ)去年的預測基本相衕(tòng),波音噹(dāng)時(shí)預測到2043年新飛機(ji)的需求將達到43975架。上一篇:欧美午夜精品一区二区三区
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