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后(hou)续如何演绎？市场若要延(yan)续涨势，路径一是由EPS改善维持，路径二则是由(you)增量资金(jin)的持续入(ru)市推动；在进一步(bu)稳增长政策增(zeng)量释放前，预计(ji)市场表现仍(reng)将由资(zi)金(jin)端/估值端主导。战略上(shang)我(wo)们(men)保持看多，维持下半年指数“更上(shang)一(yi)层(ceng)楼”的判断，但战(zhan)术上我们认为短期行情未必会演绎持续急涨，而是(shi)依然将呈现(xian)一定的震荡特(te)征。机构中长期资金入市+低利率时代下居民金融资(zi)产配置比例提(ti)升(sheng)的趋势是中期逻辑，有望使市场(chang)震荡(dang)中枢整体上移，短期脉冲式(shi)波(bo)动也可能阶段性(xing)超市场预期。但当前阶段是否能开启(qi)资金的(de)正反馈螺旋仍有待观察：一是今年(nian)以来的结构性行情(qing)都未走向持续抱团而是呈(cheng)现轮(lun)动特征，可能表征资金环境(jing)对(dui)估值容忍度有一定约束；二是我们观察到各方增量资金尚未形成明显合(he)力，更多采(cai)取观(guan)望、被动跟(gen)随策略，而非主(zhu)动流入；三是除了(le)内需下滑担忧加剧外，7月中(zhong)报业绩期、全球贸易环境波动及过(guo)于乐观的降息预期能否兑现均存在不确定风(feng)险。

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2、2025年5月汽车产量同比增幅扩大、销量同比增幅扩大🌽👠🍓，三个月滚动同比增幅收窄💖🥿🥑。根据中国汽车工业协会数据🍑🥥👡🍌，5月份，汽车产销分别完成264.85万辆和268.63万辆，环比分别上升1.14%和3.74%，产量同比增幅扩大至11.65%，销量同比增幅扩大至11.15%，三个月滚动同比增幅分别收窄至10.79%、9.71%。1-5月份累计汽车产销分别完成1282.60万辆和1274.80万辆👜，同比分别上涨12.7%和10.9%。