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2025-06-27 01:24:43 作者:李勇

2、估值:港股更便宜,结构上汽车、军工👛👠、电力设备、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看💌🥦,多年来港股持续低于A股🧅👢😻😻🧅,截至6/13🥾,万得全A PE(ttm💘💖🧄👢,下同)19.3倍👠,上证指数14.6倍🩳🤬,沪深300 12.7倍,均显著高于恒生指数10.6倍🤍🧅🩳💝💟,对比成长板块😻👿,创业板指当前PE 31倍,高于恒生科技的20倍。从相对水平来看👗,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位🥿😻。年初恒生指数PE 8.7倍,处近10年12%分位💟🍆,同期万得全A 17.5倍🥑🍋👞、35%分位💘👅😠,4月初经历关税冲击的下跌后,恒生指数PE 8.9倍、17%分位🥑😈🧡,同期万得全A 17倍🥬👞😻😠、24%分位。结构上看,取同在A👅🍍、H两地上市的公司,通过整体法计算行业PE🥑🍓🍍,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价😈👞🩳,其中汽车(134%)、军工(107%)、电力设备(89%)、电子(81%)AH估值溢价更高😈🧄,即港股相对A股更便宜。商贸零售(-43%)、家电(9%)、银行(12%)🤬👚😡、有色金属(18%)、医药(23%)溢价较低🧡😻🎒🧄。

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