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二、市场下行风险的思考：稳定资本市场“隔离墙”能够基本隔绝大部分短传导链条的宏观风险。当前市场主要的下行风险👝，只能是长传导链条的风险。可能是美国经济下行超预期，强化全球衰退预期💟，进而A股供需格局改善拐点可能推后。另外🩰，中国全球竞争力提升的验证过程，也是乐观预期发酵的过程。而预期提升🥻👛、市场上涨后，验证的容错会有所降低🍆😈，也可能成为扰动的来源。

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资本市场(chang)的亮眼表现(xian)得益于中(zhong)国创新药企盈利能力的增强——中国创新药企正在打破“持续烧(shao)钱”的刻板印象，步入商业(ye)模式验证的(de)新阶段。

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