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1、► “流动性过剩(sheng)”下资金寻求有限回报,进一步强化了结构性行情和抱团。我们在前文提到,当前国内私人(ren)部门持续信用收(shou)缩的症结不是钱不(bu)够多或利率绝对水平不够低,恰(qia)恰相反,宏观流动(dong)性上,当前中国M2高达(da)325万亿(yi)人民币,是GDP的2.4倍,不仅规模创历史新高,与GDP的差距也是历史(shi)新高,145万亿人民币的(de)储蓄规(gui)模也是历史高点。利率水平不仅是历(li)史低点,在全球范(fan)围也(ye)接近最低。与此同时,微观(guan)流动性上,5月(yue)香港(gang)因金管局投放流动性导致Hibor快(kuai)速(su)走低至接近零,也(ye)提(ti)供了相当充裕的流动性环境。之所以出现这种情形,与金管局为了对冲港币此前触(chu)及强方7.75后,自动触发的(de)操作(zuo)机制有直接关系。但更重要的(de)是(shi),本轮投(tou)放的规(gui)模和速度都远超历史正常水平(ping),5月2日(ri)至5月6日(ri)短短4天(tian)内四次投(tou)放(fang)港币,累计注资1294亿港币。金管(guan)局无法(fa)决定是否要操作以及何时(shi)操作,但可以决定如何(he)操作。不(bu)过(guo)短期来看,Hibor难(nan)以更低,流动性或边际收紧,近期(qi)随着港元再度触及7.85弱方保证,香(xiang)港金管局也时隔两年再度收紧流(liu)动性(《Hibor如何影(ying)响港股?》)。
2、周五(6月27日),大盘回调之际🌽,化工板块逆市拉升,反映化工板块整体走势的化工ETF(516020)开盘后震荡走高,盘中场内价格最高涨幅达到1.17%🍓,午后略有回落,截至收盘🍇🍎🍄,涨0.67%😠🎒。
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