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低利率环境下🍅,红利资产配置性价比进一步凸显👛🩳🥭👗。此外,红利资产由于具备较强的防御性,适合作为低风险的底层资产配置。与此同时,从投资策略角度出发,对于近期在成长类资产的投资中取得收益🍓🍅,并计划获利了结的投资者而言🩳,红利资产不失为一个优质的资金再配置方向💝。
展望2H25,我们对美股金融板块仍维持(chi)相(xiang)对乐(le)观,主要基于宏观(guan)层面经济预期相对(dui)稳定、中观层面金融监管宽松态势、以及微观层面主要覆盖公司较为积极的业绩指引或管理层态度。从基本面来看,1)海外投行交易(yi)业务有望继续保持较高的盈利水平,但伴随降息节奏放缓(huan)和关税政策反复,短期可能造成投(tou)资银行项目完成进度延(yan)后。2)资(zi)产管理方面,客户资金仍有(you)望持续(xu)净流入,但高利率叠加资本市(shi)场波动环境下(xia),客户资金(jin)可能优(you)先(xian)流入货币市场基金和债券基金,而费率相对较高的股票基金可能继续(xu)承压,管理费收入增(zeng)速可能放缓(huan),龙(long)头增速(su)或高于(yu)行业。另外,不排除下半年市场回调压力(li),可能带来资管公司业绩表(biao)现为收入承压,造成盈利短期扰动。3)支付清算层面,我们认(ren)为仍(reng)然持(chi)续受益于消(xiao)费者支出稳健增(zeng)长和数字支(zhi)付渗透率提升,清算龙头继续保持规模效应和网络效应,而产业链上的(de)数(shu)字钱包/收单(dan)商则仍面临较为激烈的市场份额竞争,以及(ji)用户增量瓶颈,需继续关注业务战略转型进(jin)展。从政策面来看(kan),我们(men)认为美国金融监管仍然维持宽松态势不变,部分监管措施(如(ru)SLR改革)正处于(yu)讨论期。潜在的金融监管改革落地有助于释放银行资本金,我们(men)建议密切关注6月美联储多德-弗兰克法案(an)压力测(ce)试(DFAST)结果及对(dui)应银行的超额资本(excess capital)空(kong)间。
(本(ben)文由上海(hai)久诚律师事务所主任许峰律(lv)师供稿(gao),不代表(biao)新浪(lang)财经立场。许峰律师,2008年起律师执(zhi)业,执业服务范围涉及虚假陈述、内幕交易、操纵市场(chang)等证券欺诈(zha)领域索赔代(dai)理。十几年来已代理(li)近两(liang)百只股票的投资者胜(sheng)诉或调解获赔(pei),同期还在代理诉讼时效内近三百只股(gu)票的索赔案件,部分也已有胜诉以及调解获赔先例。执(zhi)业证号:13101200810965495)
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