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我们在刚刚发布的中期策略观点中(zhong)提到， A股(gu)的表现存在5年周期规律。每五(wu)年周期(qi)的(de)上行周期(qi)中，时间从2.5~3年不等。每一轮上行周(zhou)期可以大致分为三个阶段。当然阶段的划分有一定主观(guan)性，我们对于过去每五年的(de)周期的上行(xing)周期如下图所示。

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