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二、市场下行风险的(de)思考：稳定资本市场“隔离墙”能够基本隔绝大部分短传导链(lian)条的宏观风险(xian)。当前市(shi)场主要的下行风险，只能是长传导链条的风险。可能是美国经济下行超预期(qi)，强化全球衰(shuai)退预期，进而A股供需格局改善拐点可能推后。另外，中国全球竞争力提升的验证过程(cheng)，也(ye)是乐观预期(qi)发酵的过程(cheng)。而预期提升、市场上(shang)涨后，验证的容错会有所降低，也(ye)可能成为扰动的来源。

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