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吃喝板块近期持续回调🍉💋🍒，但于当前位置或不必过度悲观。食品ETF（515710）基金经理蒋俊阳表示🧅👘🍍🧡，一方面💔，内需对于经济拉动的重要性显著提高，促消费💌💌、扩内需相关政策持续推出，行业复苏前景值得期待💕👙🍅。虽然政策效果传导需要时间，消费场景受限导致行业短期仍然承压，但最悲观的时刻或已过去，板块中长期配置机会逐步到来。另一方面💞🥻，经过前期的调整🧡🥥，食品饮料行业估值已处于近十年较低位置，叠加行业龙头公司相对较稳健的盈利能力💗😠🍊👛，资金对行业的中长期配置偏好或逐步提升。

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在14日深夜新一波对以导弹袭击之前，伊朗已经发起了一轮打击。伊朗***革命卫队14日的统计数据显示🍄💟，在此前的袭击中，以色列境内150个目标遭到了伊朗的打击。

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1、基本面：港股较A股业绩增速更强，A股消费+制造+周期，港股更(geng)偏科技互联网，受价格下行的影响(xiang)较小。近两年(nian)来港股业绩增速显著强于A股(gu)，2024年全部港股(gu)归(gui)母净利润同比10.2%，显著高于全部A股的-3%，剔除金融(rong)后(hou)港股2024净利润同比11.7%，同(tong)样(yang)高于全A（非金融）的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因(yin)素拖(tuo)累，核心在于(yu)A股的行业特征，从剔除金融的净(jing)利润占比来看，2024年A股(gu)主要集中在周期（石化14%、煤炭6%），消费（食饮8%、医药6%），制造业（汽车5%、电子5%、电力设备4%）等，这些行(xing)业基本面受价格因素影响更大(da)，价格下行压(ya)缩(suo)毛利(li)，进而影响(xiang)盈利表现。相(xiang)比之下，港股除金融外，行业主要集中于周期（石化20%）和科技行业(ye)（传媒13%、通信(xin)12%），且更偏向于(yu)互联网、信息服务等细分领域，包括腾(teng)讯、网易、美团(tuan)等互联网巨头，消费(fei)、制造等(deng)行业占比不高，行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看，由于A股行业结构更偏传统经济，因此对价格更敏感，PPI下行区间(jian)往(wang)往对应港股较A股业(ye)绩更(geng)优，典型如(ru)16Q4-19Q4，PPI同(tong)比从(cong)5.5%降至-0.5%，同期全A净利润同比从5.4%小幅升(sheng)至5.5%，全(quan)部港股从(cong)-3%升至12%，二者增速(su)差从(cong)8pct降至-6pct。

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空客和波音都在努力将飞(fei)机产量恢复到疫情前的水平。2024年，阿拉斯(si)加航空一架几乎全新的(de)737 MAX飞机(ji)在空中发生(sheng)面板脱落事件，波音一直在应(ying)对生产安全问题。因(yin)此，美国联邦航空管理局将(jiang)737飞机的月产量限制在38架。

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1、最后，毛利率方面💕🥑💌，奕斯伟计算波动显著💛👗。2022年为25.9%，2023年骤降至15.4%🎒🍄💖🥭，2024年也仅微升至17.7%🥔👚。公司解释称🥿，2023 年下滑主因“以价换量” 抢占市场份额，叠加宏观经济疲软导致存货积压及减值增加；尽管2024年通过解决方案组合优化有所缓解，但整体毛利率依旧处于低位💌💘。

2、今(jin)天我(wo)来分享长安汽车对全球(qiu)化战略的(de)一些思考：中国汽车品(pin)牌正(zheng)从单纯的产品(pin)输出，迈向更深层次的生态出海。如今，中国汽车品牌已经凭借卓越(yue)的品质、创(chuang)新(xin)的技术和优质的服务，赢得了越来越多的国际消费者的青睐，但真正的全球化考验才刚刚开始(shi)。