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中银证券在近期研报表示，2025 年ASCO年会上中国创新药企共贡献73项口头报告👄，并首次有11项入选“最新突破摘要”（LBA）🩱🥻。与此同时🤬🥥，中国创新药企出海也正在加速🥾🩳，2025年第一季度，中国创新药license-out（海外授权）交易已有41起，总金额达369.29亿美元💕，仅3个月就接近2023年全年水平🍎💋🍆🌽。因此在产业逻辑较高的逻辑驱动下，创新药方向的中期上涨结构仍有望延续，在前排核心标的没有出现明显负反馈的前提下，后续仍可留意板块中个股的回调低吸机会。

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1、政策面上😈💋，从2018年开启“4+7”集采到去年底，全国药品集采涉及435个品种💓。新药研发资金需求大😡😠💯🤬💯、周期长、失败率高👝🍒，每年的医保谈判虽然使创新药进入医保目录提速🥝，但医药支付能力也面临挑战🥑🥒🩱🥭。此外💟👜👄👿，很多靶点的同类药物“内卷”严重，一些创新药企拿不到很好的回报。

2、国盛证券研报指出，根据Pharmaprojects和Citeline的数据，2024年中(zhong)国有6280种药物处于研发阶段，与十年前相比增长了(le)1200%。从目前管线项目数来看，中国管线(xian)的增(zeng)速已超过美国，整(zheng)体(ti)管线数目约为美国研发药物总数的三分之二。