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当前市场对于波动率和波动率交易的理解仍有欠缺。波动率新低本身并不代表市场必然的涨/跌，关键在于因子的变化是导向“Risk-On”还是“Risk-Off”🥾💯😠。本周沪指的“三连阳”，本质上是正向因素催化下波动率回归交易的结果。向后看🌽，年内指数有较大可能性突破去年高点，但短期而言🍆，我们在短暂经历波动率的回归交易后，仍要回到逻辑驱动的方向；中长期而言，更重要的是判断风格，主要是对弱美元周期下A股市场成长风格的坚定把握🤬💯🥝。

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具体来看🥔🩱👜，饮料乳品受益于旺季消费回暖，生鲜乳价格同比降幅持续收窄，5月乳制品产量同比增幅扩大👡，盈利有望触底回暖；1-5月份农副食品加工生产端保持改善趋势，粮油食品零售中枢上移🥬🍑🥦；家电受益于“以旧换新”加力扩围，叠加“618”大额补贴，内需表现亮眼，5月家用电器音像器材零售同比增幅扩大至53.0%🤬🤍，空冰洗彩四周滚动零售额同比中枢较一季度明显抬升🧄🥻😻，扫地机器人等智能家电需求持续回暖👝🍈；家具零售在地产消费偏弱的背景下仍然实现了较高增长👠🥑，4🍅🥦🥝👄、5月家具零售同比增速均超20%🥕，主要受益于国补政策提振，智能卫浴、定制衣柜等需求明显修复，供给端企业持续降费提效，盈利有望修复。但需要关注家电🥥💝、家具出口在关税频繁调整👛🍆、外需放缓之下或有承压，对业绩形成一定拖累🎒💖💖。此外受益于金价上涨，4🥭、5月份金银珠宝零售保持20%以上增速💔🍏💘🍅；文娱用品零售同比增幅显著扩大至30%以上🍎💌，预计中报饰品、美容护理部分领域增速有望改善 🍅。

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2、不過(guò)，這(zhè)不昰(shì)(shi)上海樂(lè)高樂園(yuán)試(shì)運(yùn)營(yíng)期間(jiān)髮(fà)生(sheng)的第(di)一起事故。6月20日，上(shang)海樂高(gao)樂園(yuan)試運(yun)營首日(ri)，4D影院(yuan)在播放影片(pian)期間突然“傾(qīng)盆大雨”。影院(yuan)頂(dǐng)部(bu)噴(pēn)水裝寘齣(chū)現(xiàn)故障，噴水不(bu)停，不少觀(guān)衆被痳(lín)濕(shī)后疎(shū)散。