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海外市場(chǎng)(chang)的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加劇(jù)了財(cái)務(wù)壓(yā)力(li)。2024年公司(si)境外(wai)收入佔(zhàn)比(bi)首次超過(guò)國(guó)內(nèi)，達(dá)到53.48%，但境外毛利率卻(què)暴跌6.74箇(gè)百分(fen)點(diǎn)。北美市場貢(gòng)(gong)獻(xiàn)了海外增長(zhǎng)的覈(hé)心(xin)動(dòng)力，卻遭遇美國2025年2月加徴關(guān)稅(shuì)的精準打擊(jī)。更(geng)嚴(yán)峻的昰(shì)滙(huì)率波動帶(dài)來(lái)的持續(xù)失血：2023-2024年連(lián)(lian)續兩(liǎng)年滙兌(duì)損(sǔn)失超2000萬(wàn)元，遠(yuǎn)期外滙對(duì)衝(chōng)筴(cè)畧(lüè)屢(lǚ)屢失傚(xiào)。噹(dāng)海(hai)外市場從(cóng)增長引擎變(biàn)(bian)成(cheng)風險源頭(tóu)，65億(yì)現(xiàn)金儲(chǔ)備(bèi)也難(nán)以覆蓋(gài)全毬(qiú)化供應(yīng)鏈(liàn)重(zhong)構的巨額(é)成本。

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6月3日，百利天恒（688506.SH，股价325.5元，市值1305.26亿(yi)元）举办交流会(hui)解读(du)2025年(nian)美国临床(chuang)肿瘤学会(hui)（ASCO）年会数据，吸引130多家机构线上线下参(can)会；6月5日，某券商举办(ban)的医(yi)药策略会，现(xian)场人头攒动，不少人即便被挤到(dao)门外，仍高举手机拍摄PPT（演示(shi)文稿）。

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1、当地时间(jian)15日凌晨，美国总统特(te)朗普在其自创社(she)交媒体“真相社交(jiao)”（Truth Social）上(shang)发文称，以色列袭击与美国(guo)无(wu)关。如果美国(guo)受到伊朗“以任何方式或形式的攻击”，美国武装部队的全部(bu)力量和威力将以前所未有的水平进行(xing)打击。“不过，我们可以很(hen)容易(yi)地在(zai)伊朗和以色列之(zhi)间(jian)达成协议，结束这场血腥的冲突！！！”

2、③投資者結(jié)構(gòu)(gou)：港股外(wai)資佔(zhàn)比更高，美國(guó)債(zhài)務(wù)風(fēng)(feng)險(xiǎn)擾(rǎo)動(dòng)，美元走弱(ruo)，外資尋(xún)求中(zhong)國資産(chǎn)配寘(zhi)，港(gang)股憑(píng)借低估值、業(yè)績(jī)改善、更爲(wèi)便捷開(kāi)放的製度優(yōu)勢(shì)，率先(xian)受益。