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关注汽(qi)车行业“反内卷”语境下零部件行情的持(chi)续性。6月(yue)10日起，多(duo)家(jia)头部车企宣布低供(gong)应商支(zhi)付账期统一缩短到60天以内，有助于缓解车企“内卷”。虽然(ran)2020年(nian)以来汽车上下游环节的盈利触底后均有回(hui)暖(nuan)，但竞(jing)争格局出现了较大分歧。分细分领域来看，电动(dong)乘用车(che)过去三年间ROE的修复程度最为突出，其次是汽车电子电(dian)气系统、轮胎轮毂。下游整车和中(zhong)上游(you)零(ling)部件板块的行业集中度分歧最近一次是在2022年开始快速拉(la)大(da)，乘用车行业集(ji)中度趋稳并体现出安(an)全壁垒，零部件集中度持续下滑、竞争环境进一步加(jia)剧。2024年以来乘用(yong)车(che)板块的资本开支/折旧摊销(xiao)一度收缩，而零部(bu)件板块的开支持续(xu)上行，供需(xu)格局进一(yi)步变(bian)差。此次整车环节向中上(shang)游(you)零部件的让利，对于缓解汽车产业链上(shang)下(xia)游格局(ju)的利润分配和供需压力，意味(wei)着积极信号，板块一度反弹(dan)，后(hou)续则要观察下半(ban)年汽车(che)行业“反内卷”的举措落地，预计会逐步延(yan)续回暖态势。

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恒生科技指数当前估值水平处于历史低位，具备较强的估值修复潜力🌽🍏🧡🥔。随着南向资金持续加仓🍅，2025年1月单月净买入额突破1250亿港元💋，创下近四年新高，市场流动性得到明显改善👜🍍🍋。

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从背后因素来看：1💝🌽🎒🍎🍇、上涨中的追赶或来自货币超预期宽松，A股在上涨中弹性更大💯🍌，当前货币“小步快跑”，关注后续降准降息节奏及幅度；2、分化中的收敛：21年通胀回归A股较港股业绩占优，美联储加息预期冲击港股下跌，当前关注通胀回归节奏和美联储降息预期变化；3、下跌中的收敛或来自美联储加息或推迟降息🩲🥻🍎🩲，美元走强，外资流出，外资持股占比更高的港股跌幅更深，当前债务风险担忧下，美元走强短期概率不大🍎。

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2020年6月👄，公司完成A轮融资💘😠，融资金额达10亿元，投资方包括北京芯动能投资基金（有限合伙）、宁波梅山保税港区博华股权投资合伙企业（有限合伙）等。其中，北京芯动能的最大有限合伙人为京东方及国家集成电路产业投资基金🎒🩰💗。

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1、如(ru)菓(guǒ)唐納(nà)悳(dé)・特朗普(pu)總統(tǒng)兌(duì)現(xiàn)其近期(qi)威脇(xié)，切斷(duàn)長(zhǎng)期陷入睏(kùn)(kun)境的加州高鐵(tiě)項(xiàng)目的聯(lián)邦資金，對(duì)各(ge)方而言或許(xǔ)更好：事實(shí)上(shang)，這(zhè)箇(gè)項目早已 “脫(tuō)(tuo)軌(guǐ)”（抱歉用了雙(shuāng)關(guān)）。

2、要约价格为26.93元/股，要约收购有效期为30个自然日，自2025年6月18日起至2025年7月17日止🧄🩲。截至6月15日，济川药业的收盘价为27.51元/股🍆🥾🍈🧡，略高于此次要约收购的价格。