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资本市场的亮眼表现得益于中国创新药企盈利能力的增强——中国创新药企正在打破“持续烧钱”的刻板印象，步入商业模式验证的新阶段。

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國(guó)傢(jiā)體(tǐ)育總跼(jú)副(fu)跼長(zhǎng)張(zhāng)(zhang)傢勝(shèng)在開(kāi)幙(mù)式上錶(biǎo)示，體育昰(shì)人類(lèi)共通的語(yǔ)言，也(ye)昰中(zhong)國與(yǔ)歐(ōu)洲國傢文明互鑒(jiàn)(jian)、民心相通的橋(qiáo)樑(liáng)，期待大傢在亯(xiǎng)受體育樂(lè)趣(qu)的衕(tòng)時(shí)，收穫(huò)(huo)友誼(yì)咊(hé)(he)共衕的成功。

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有创新药企的董秘5月份参加了近十场投资者交流会和券商策略会🌽，他观察到，调研机构中确实有一些是关注TMT行业的基金经理，他们主要关注及询问财务数据🍆👘👞，而有医药背景的分析师和投资人会做横向比较💞🥾👠🥝💯，问得更细、更专业。另一家创新药企的董秘说自己遭遇“三连问”——“能出海吗🍆？价格多少🩳🥿？市场规模多大👢？”其表示，有时候甚至最后一个问题，提问者自己就会给出答案😈👅🍅。

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这里我们分享一个判断中短期市场方向的视角：判断中短期市场，可适当降低宏观分析权重🩳，提升强势板块节奏判断的权重。之所以这样，一方面是因为🩰🤍，稳定资本市场政策为A股提供了宏观扰动的“隔离墙”。另一方面🥥😠，25年7月前🍒、25年剩余时间以及2026年，宏观主要矛盾各不相同。25年7月前经济韧性主要来自于外需韧性；25年剩余时间可能外需回落，国内政策对冲重要性提升👗😡；2026年重点看供需格局改善。后续宏观主要矛盾面临多次切换，目前不到能够发酵稳定需求预期的阶段。这种情况下，宏观变化推动市场上下行的空间都有限🤬😈🥻。短期市场节奏可能与领涨板块的节奏一致。

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1、布伦特原油和西德克萨(sa)斯中质(zhi)原油（WTI）的隐含(han)波动率飙(biao)升(sheng)，期货价格涨幅高达 14%。对(dui)看涨期权的恐慌性购买将看涨溢价推至 2022 年俄罗斯入侵(qin)乌克兰以来的最高水平(ping)，而伊朗的报复性打击引(yin)发了更多买盘。

2、中东局势升级消息(xi)频传，国防军工板(ban)块关注度飙升(sheng)，午后(hou)强劲走高！截至收(shou)盘，国防(fang)军工、石油石化是31个申万一级(ji)行业中唯二收涨的行业，其中(zhong)国防军工获主力净买(mai)近50亿元，高居(ju)全行(xing)业之首。