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关(guan)税及欧美(mei)谈(tan)判等存在不确定性，可能压制欧洲(zhou)内需。我们的基(ji)准情形(xing)为欧盟与美国关税维持在10%-20%之间。而根(gen)据我们测(ce)算，这或对欧洲的GDP产生直接0.2%到(dao)0.4%的(de)影响，而(er)不确定(ding)性带来的间接影响或在0.2%左右。自从对等关税公布以来，市场对(dui)欧元区2025年(nian)增长已经下(xia)修到0.8%的水平，IMF也在最新的WEO中(zhong)下调(diao)对2025年欧元区的经济增速(su)预测，从今年1月的1%下调到(dao)4月的0.8%，与去年增速持(chi)平。

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1、供給(gěi)：據(jù)百川，工業(yè)(ye)硅週度産(chǎn)量環(huán)比增加2930噸(dūn)至7.31萬(wàn)噸，週(zhou)度開(kāi)鑪(lú)率增長(zhǎng)1.27%至30.2%，週內(nèi)開鑪數(shù)量增加(jia)10檯(tái)(tai)至238檯。北(bei)方少量增産，新疆(jiang)增開(kai)一檯鑛(kuàng)熱(rè)鑪至113檯，內(nei)矇(méng)(meng)新開2檯硅鑪；西南地區(qū)，四川新開5檯硅鑪生産，雲(yún)南新(xin)開1檯(tai)硅鑪；其他地區週內暫(zàn)無(wú)開工變(biàn)動(dòng)(dong)。

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本次峰会(hui)特邀乌克兰、印(yin)度、巴西等九国(guo)领导(dao)人参与部分议程，这些(xie)“特邀嘉宾(bin)”各自带着算盘而来。乌克兰官员(yuan)已低调表态，将现实目标调(diao)整为“争取特(te)朗普与泽连(lian)斯基的友好会晤(wu)”，这种(zhong)务实态度暗示着G7在安全承诺(nuo)上(shang)的影响力衰减。而印度、巴西等新兴经济体代(dai)表的活跃身影，则预示着全球治理格局正在发生的深层变革。

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2、销售费用的失控性膨胀成为吞噬利润的黑洞。2024年公司销售费用高达29.67亿元😠，同比激增73.23%🍇🥑🍑🩱，远超营收增速；2025年第一季度更夸张，销售费用暴涨169.25%至9.51亿元👘，占营收比例攀升至27.74%。与此形成鲜明对比的是，尽管研发投入增长至9.71亿元，但占营收比仅8.13%，销售费用是研发投入的3倍以上🍏。这种“重营销轻研发”的模式💯👛👚，暴露了在技术密集型行业中核心竞争力的脆弱性💗🩰👚。