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2025-06-25 00:57:08 作者:易东放

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国产MV在线天堂MV免费观看 ,上涨中的追赶:货币超预期宽松🥑💞💯🍓,A股在上涨中较港股弹性更大,当前货币“小步快跑”🩳🍉😡🍌💯💌,关注后续降准降息节奏及幅度🥕💟。由于A股较港股散户投资者占比更高💝🍑,因此对流动性和资金变化更为敏感😠🍍🤍🥭👜😡😠🥑,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间🩲,分别为14-15年和19年💓👛🍍。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强👚。A股经历13年TMT牛市后💌🤬🍒🥬👠,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化😠🥾🍏🤬,包括货币宽松😠👡、地产放松🥬、 “互联网+”产业政策催化🩳🍏。其中货币方面,14/11央行意外降息开启牛市行情后,15年上半年货币宽松力度进一步增大🥒👡🩰🥒,央行2🍑🍓💯、4月两次降准🥭🧅🥾💓🍉,3🍒🧄👙🍄👚、5月两次降息🍆🤍💯;地产方面👜🥔👡🍇🩳💝,14年6月开始地方陆续放松限购政策😈🥒🍓,14年9月央行明确放松首套房认购标准🥑;产业政策方面👝😠💋👜🍋,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点💞🧡💗。一系列政策催化下A股持续上涨,14/7-15/6万得全A涨超200%🍄😈🧡,同期恒生指数涨幅仅18%,对应       AH溢价指数从89上行至140。(2)19年初内外部环境转好👞💋,宽货币+宽信用😠😠💖,流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面,进入2019年👢,中美贸易摩擦进入缓和阶段🥬💌🩲🍅;内部来看🥑,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心👄🥦👅🧄👙,推动了宽货币向宽信用的传导🍒🩰💯🥑,19/1央行两次全面降准🥥🥿,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点。2/15,央行公布的1月社融新增4.64万亿元🍋🍈💕,大幅超出市场预期👿👝🍓💘,带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%🍅,恒生指数20%,AH溢价指数从115升至128。当前来看💗💋👘,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式,后续要关注货币宽松的持续性,即降准降息的节奏和力度。

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