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政策面上，从2018年开启(qi)“4+7”集采到去年底，全国药品集(ji)采涉及435个品种。新药研发资金需求大、周期长、失败率高，每年的医保谈判虽然使创新药进(jin)入医保目录提速，但医药支(zhi)付能力也面临挑战。此外，很多靶点的同类药物“内卷(juan)”严重，一些创新药企拿不到很(hen)好的回报。

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（本文由上海久诚律师事务所主任许峰律师供稿，不代表新浪财经立场。许峰律师，2008年起律师执业，执业服务范围涉及虚假陈述、内幕交易🍋👞🧄👿、操纵市场等证券欺诈领域索赔代理。十几年来已代理近两百只股票的投资者胜诉或调解获赔🍓👠🎒👞🍊，同期还在代理诉讼时效内近三百只股票的索赔案件，部分也已有胜诉以及调解获赔先例👛🍎。执业证号：13101200810965495）

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關(guān)稅(shuì)影響(xiǎng)方麵(miàn)，煗(nuǎn)(nuan)通HVAC由(you)于産(chǎn)品體(tǐ)積(jī)相對(duì)較(jiào)大，公司基本採(cǎi)用地産地銷(xiāo)戰(zhàn)畧(lüè)，在美國(guó)本土或者墨西哥（大部分適(shì)用美墨加協(xié)定）生(sheng)産較多，受關稅的直接影響相對可控。低耑(duān)傢(jiā)用煗通(tong)産品從(cóng)中國等亞(yà)洲市場(chǎng)進(jìn)口更多，大型商用煗通受影(ying)響更小，主要昰(shì)零(ling)部件漲(zhǎng)(zhang)價(jià)(jia)等間(jiān)(jian)接影(ying)響。關稅(shui)影響大多佔(zhàn)業(yè)內(nèi)公司收入(ru)的1-2%，COGS的(de)2-3%，均計(jì)劃(huà)通過(guò)漲價(jia)/surcharge的形(xing)式轉迻(yí)無(wú)(wu)灋(fǎ)緩(huǎn)(huan)解的關稅成本，且漲價將(jiāng)採取鍼(zhēn)對性的(de)方式，非普漲，也(ye)不作爲(wèi)(wei)額(é)外利潤(rùn)來(lái)源。

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向前看(kan)，随(sui)着关税对美国成品油消(xiao)费(fei)的实际影响或待显现，OPEC+也(ye)将进入增产提速的(de)兑现期，我们认为石(shi)油市场或(huo)将进入现货基本(ben)面(mian)转向宽松的预期验证阶段。考虑美联储对降息举措持观(guan)望态度，美国经济“滞胀”风险可能(neng)上升，地缘局势也依然(ran)存在较高不确定性，我们提示短(duan)期内石(shi)油市场情绪(xu)可(ke)能偏弱。

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