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进入2025年,海天味业增长动能持(chi)续释放。招股书显示,随着销量增加,截(jie)至(zhi)2025年3月31日,海天(tian)味业前三个月实(shi)现营收83.15亿元,同比增加8.1%,实现毛(mao)利32.6亿元,同比增加16.3%,实现净利润22.07亿元,同比增加14.5%。
值得注意的是,随着近段时间的回调,食品饮料板块估值已接近近10年低点💛。数据显示🥻,截至周四(6月12日)收盘,食品ETF(515710)标的指数细分食品指数市盈率为20.38倍🩰🩰🍉🍈😠,位于近10年来4.31%分位点的低位,中长期配置性价比凸显。
1、低利(li)率环境下,红利资产(chan)配置性价比进一步凸显。此外,红利资产由于具备较强的防(fang)御(yu)性,适合作为低风险的底层资产配置。与此同时,从投资策略角度出发,对于近期在成长(zhang)类资产的投资中取得收益,并计划获(huo)利了结的投资者而言,红利资产(chan)不(bu)失(shi)为一个优质的资金再配置(zhi)方向。
2、维持年度策略观点(dian):牛市上(shang)半场金融再通胀,红利底仓(cang)+小盘成长哑铃配置。我们继续维持年度(du)策略《再通胀(zhang)牛市》看法,牛市(shi)上(shang)半(ban)场(chang)是金融再通胀,权益资产在流动性宽(kuan)松环境下估值(zhi)抬升,资产价格企稳对扭转通(tong)缩预(yu)期至(zhi)关重要,打破(po)“资产缩水(shui)-债务压力-消(xiao)费(fei)收缩“的恶性循环。下半场是实物再通胀,实际利率下行与资产价格上行**借贷需(xu)求,资金通过(guo)信贷渠道(dao)从淤积的金(jin)融市场进入实(shi)体经济。当前仍处牛市上半场的金融再通胀,剩(sheng)余(yu)流动性宽松助力小盘成长弹性释放,同时通胀尚未回归,红利资产凭(ping)借稳定的自由现金流创造和分红能力占优。牛市上下半场的切换(huan)重点(dian)在于通胀和EPS的回归,在观测到(dao)PPI的显著修复之前,仍维持红利底仓+小盘成长的(de)哑铃型配置思路。
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