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2025-06-28 23:59:26 作者:杨一迪

4 月以来的反弹(dan)行情中市场轮动混乱且缺乏主线,核心因宏(hong)观因素扰动(dong)市场预期:1)关税冲击下中美摩(mo)擦存在进一步升级可能,致使市场(chang)风险偏好受挫(cuo);2)关税影响下国内经(jing)济承压,企业盈利复苏节奏趋缓;3)地(di)缘局势升温(wen)加剧市(shi)场(chang)不确定(ding)性;4)区别于(yu)第(di)一轮科技重估逻辑,当前缺乏能催化行情展开的新叙事。在这些因素的扰(rao)动(dong)下,市场预期偏弱,沪指超跌反弹后仅围绕关税冲击前位置窄(zhai)幅(fu)震荡,难以实现实质性突破;同时增量(liang)资金匮乏,一(yi)个直观的体现(xian)是融(rong)资余额未随指数修复至关税冲(chong)击前的水平。因此,当前市(shi)场处于存(cun)量博弈的状(zhuang)态,表现相对无序。而从短期来看(kan),“电风扇”式的主题轮动仍将持续。

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