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今年(nian)以來(lái)，公募基金(jin)陸(lù)續(xù)(xu)主動(dòng)對(duì)旂(qí)下指數(shù)産(chǎn)品更名，採(cǎi)用“標(biāo)的指數+ETF+筦(guǎn)理人名稱(chēng)”糢(mó)式優(yōu)化指(zhi)數産品簡(jiǎn)稱。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，嘉實(shí)基金(jin)22隻指(zhi)數産品衕(tòng)日大槼(guī)糢的(de)集中更名，在業(yè)內(nèi)尚屬首次。

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3🤍、投资者结构：港股机构投资者占比更高，外资占比更高👘，美国债务风险扰动🥝，美元走弱，外资寻求中国资产配置，港股较A股率先受益。截至2024Q4，A股投资者结构中散户占比66.7%，机构投资者占比1/3左右，其中外资占比5.8%🥬🥔。相比之下港股机构化程度更深🍋🩲💝，根据港交所披露的最新数据，2020年港股机构投资者占比（除做市商）达57%🩰，其中海外机构投资者占比36%🥾💝🍊，海外个人投资者占比5%，外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响🩲🍉，历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同，美元走弱时A股相对港股溢价下行，主因国际资本寻求中国资产配置，港股相比A股制度更为开放和便捷，由于没有外汇管制，监管规则与国际接轨，外资进入港股市场更便利👢💘👿💖，因此在外资加速流入中国权益市场时，港股往往较A股更为受益💘🩳。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温，尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌🍎👡，东稳西荡下外资加速流入中国市场，港股凭借低估值🥕、业绩改善、更开放的金融体制率先受益💕🍅。从个股层面来看🍇💔，同时在A、H上市的企业，外资机构持股占比越高👡🍓🩰💯👡，AH股溢价率越低（图表13）💞。典型如家电行业中，美的集团外资持股占比68%（由于无法获取准确数据，这里以国际中介机构持股比例估算），AH股溢价率仅6%😻，而海信家电外资持股比例偏低25%👜🥔，AH股溢价率也更高达到18%。

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咨询公司Rapidan Energy Advisers总裁🥾🩰🍏🥬、白宫前能源官员鲍勃·麦克纳利表示：“不断升级且可能旷日持久的冲突，及其向民用经济目标的蔓延，应会在本周初为原油注入更多风险溢价。”

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湘財(cái)證(zheng)券指(zhi)齣(chū)(chu)，長(zhǎng)維(wéi)度來(lái)(lai)看，目前A股市場(chǎng)處(chù)于新“國(guó)九條(tiáo)”行情咊(hé)類(lèi)“四(si)萬(wàn)億(yì)(yi)”投(tou)資的重疊(dié)趨(qū)勢(shì)(shi)中，2025年A股市場或(huo)大槩(gài)率以“慢牛”方式運(yùn)行。中維度(du)來看，2025年(nian)**工作報(bào)告中提(ti)到的科技、綠(lǜ)色、消費(fèi)以及基(ji)建等(deng)領(lǐng)域將(jiāng)昰(shì)未來市場關(guān)(guan)註的主要方曏(xiǎng)。短維度來看，目前處于中美關稅(shuì)90天緩(huǎn)衝(chōng)期內(nèi)(nei)，我(wo)國齣口有朢(wàng)保持相對(duì)韌(rèn)性(xing)，且國內宏觀(guān)政筴(cè)逐步落地，國(guo)傢(jiā)(jia)已將工作重心轉曏(xiang)科(ke)技(ji)領域，大環(huán)(huan)境穩(wěn)定有利于市場上行。

活动说明：欧美午夜精品一区二区三区

1、风险提示：国防军工ETF被动跟踪(zong)中证军工指数，该指数基日(ri)为2004.12.31，发布于2013.12.26；通用(yong)航空ETF华宝被动跟踪国证通用航空产业指数，该指数基日为(wei)2012.6.29，发布(bu)于2012.12.28；食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题(ti)指数，该指数基日(ri)为2004.12.31，发布于2012.4.11；金融科技ETF被动跟踪(zong)中证金融科技主题指数，该指(zhi)数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22；有色龙头ETF被动跟踪中证有(you)色金属指数，该指数基(ji)日为2013.12.31，发(fa)布(bu)日期为2015.7.13。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历(li)史业(ye)绩不预示指数未来表现。文中提及个(ge)股仅为指数成份股客观展示列举，不(bu)作为任何个股推荐，不代表(biao)基(ji)金(jin)管理人和基金投(tou)资方(fang)向。任(ren)何在本文出现的(de)信息（包括但不(bu)限于个(ge)股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等(deng)）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投(tou)资行为(wei)负责。另(ling)，本文中的任何观点、分析及预(yu)测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发(fa)的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基(ji)金产品资料概要》等基金(jin)法律文件，了(le)解基金(jin)的风险收益特征，选(xuan)择与自身风险承受能力相适应(ying)的产品。基金的过往业绩并不(bu)预(yu)示其(qi)未来表现，基金管理人管理的其他基金的业(ye)绩并不构成基金(jin)业绩表现的保证。根据基金管理人的评估(gu)，金融科技(ji)ETF、有色龙头(tou)ETF、国防军工ETF、通用航空ETF风险等(deng)级为R3-中风险，适(shi)宜平(ping)衡型（C3）及以上的投资者，华宝油气LOF风险等级为(wei)R4-中(zhong)高风险，适宜积极型（C4）及(ji)以(yi)上的(de)投资者，适当性匹配意见请以销售(shou)机(ji)构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和(he)其他(ta)销售机构）根据相关法(fa)律法规对(dui)以上基(ji)金进行风险评价，投资(zi)者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机(ji)构(gou)关于(yu)适当性的意见不必然一(yi)致，且基(ji)金销售机构所出具的基金(jin)产品(pin)风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险(xian)等级评价结果。基金(jin)合(he)同中关于基金风险收益特征与(yu)基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应(ying)了解基金的风险收益(yi)情况，结(jie)合(he)自身投资目的、期(qi)限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以(yi)上基金的注册，并不表明其对本(ben)基金的投资价(jia)值、市场前景和收益做出实质性判断或(huo)保证。基金投资须谨慎。

2、由于纳入网上零售额统(tong)计的重点平台范(fan)围每年发生变化，为(wei)保证本(ben)年数据与(yu)上年可比，计算网上零售额同比(bi)增长速度所采用的同期数(shu)与本期的平台统计(ji)范围相(xiang)一致，和(he)上年公布的数据(ju)存在口径差异。主要原因是每年有新增平台纳入调查范围，也有不符合(he)统计制度要求的平台退出(chu)调(diao)查范围。