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“对内地企业来说，我们像是‘出海专办’。”在(zai)刘(liu)凯旋看来，过去，投资推广署的工作(zuo)重心是吸引希望通过香港(gang)进入(ru)内地市场的海外企业(ye)。如今，内地企业正(zheng)凭(ping)借香港“一国两制”制度(du)优势(shi)和国际网络，加速出海。

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銷(xiāo)售費(fèi)用的失控性膨脹(zhàng)成爲(wèi)吞噬利潤(rùn)的黑洞。2024年公(gong)司(si)銷售費用高(gao)達(dá)29.67億(yì)元，衕(tòng)(tong)比激增73.23%，遠(yuǎn)超營(yíng)收增速；2025年第(di)一季度更誇(kuā)張(zhāng)，銷售費用暴(bao)漲(zhǎng)169.25%至9.51億元，佔(zhàn)營(ying)收比例(li)攀陞(shēng)至27.74%。與(yǔ)此形成鮮(xiān)明對(duì)比的昰(shì)，儘(jǐn)筦(guǎn)研髮(fà)投入增(zeng)長(zhǎng)至9.71億元，但佔營收比僅(jǐn)8.13%，銷售費用昰(shi)研髮投入的(de)3倍以上。這(zhè)種“重營銷輕(qīng)研髮”的糢(mó)式(shi)，暴露了在技術(shù)密(mi)集型行業(yè)(ye)中覈(hé)心競(jìng)爭(zheng)力的脃(cuì)弱性。

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方正证券指出，本轮医药行(xing)业热情提升的最大助力即是来自创新药商业模式(shi)的广泛认可。从趋势上看，龙头创新药公司正在逐步进入扭(niu)亏为盈的阶段，打破市场(chang)对于创新药公司持续融资烧钱的固有认(ren)知，同时(shi)BD项目收款也进入常态化兑现阶段。

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1、港股方面🤍，海天味业（03288.HK）将在本周一（6月16日）申购🍉🍇👅，并于本周四（6月19日）上市。曹操出行有限公司则于上周通过港交所聆讯。

2、广生堂晚间公告😠👗🍋💘，控股子公司广生中霖近日获得树兰（杭州）医院临床试验伦理委员会出具的同意“GST-HG141用于慢性乙型肝炎（CHB）抗病毒药物应答不佳患者联合治疗（add-on）的随机🥭、双盲、安慰剂对照😈🥭🥭💞、多中心III期临床试验”的伦理审查批件🍆🧄🍎，标志着GST-HG141的III期临床试验方案已经通过组长单位审核确定，将由树兰（杭州）医院李兰娟院士担任主要研究者（PI）。公司将继续积极推进另一组长单位北京大学第一医院（王贵强教授担任PI）及其他研究中心的伦理委员会审评，并组织开展临床研究🍍。