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1、从轮动高度来看，第一轮行情的轮动高度更高。统计相对万得全A跑出超额收益的行业🍏🍋🤬🍇，这些行业的平均超额收益达到7.8%，计算机💋🥻、传媒等领涨行业的区间最大涨幅分别达 41%🤬、33%；第二轮因板块轮动加速且资金存量博弈，平均超额收益出现下降，且领涨板块区间最大涨幅均未超过 30%。

2、3、AH溢价收敛可能的三种模式：上涨中的追赶，即A股🩳、港股均涨，A股弹性更大（14-15年👗🌽👚、19年）🧡💯；分化中的收敛，即A股涨💗、港股跌（21年）💗🥥💖；下跌中的回落👞👜，即A股、港股均跌💝🧡，港股跌幅更深（23年💗🥔、24年5-8月）。