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《金融时报》周日报道称,英国电信集团首席执行官艾莉森・柯克比表示,人工智能的进步可能会加剧这家英国电信公司正在进行的大规模裁员。
上(shang)涨中的追赶:货币超预期宽松,A股在上涨中较港股弹性(xing)更大,当前货币“小步快跑”,关注后续降准降息节奏及幅度。由(you)于A股较港股散户投资者占比更高,因此对(dui)流(liu)动性(xing)和资金变化更为敏感,AH溢价在上涨行情中收敛均发(fa)生在货币宽松(song)区间,分别为(wei)14-15年和19年。(1)14-15年(nian)AH溢(yi)价收敛主要来自政策催化下A股(gu)走强。A股经历(li)13年TMT牛市后,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高点112降(jiang)至14年7月89。之后的(de)收敛主要来自政策催化(hua),包括货币宽松、地(di)产放松、 “互联网+”产业政策催化。其中(zhong)货币方面,14/11央行意外降息开启牛市行情后,15年上半年(nian)货币宽松力度进一步(bu)增大(da),央行2、4月两次降准,3、5月两次降息;地产方面,14年6月开始地方陆续放松限购(gou)政策,14年9月央行明(ming)确放松首套房认购标准(zhun);产(chan)业政策方(fang)面,3月(yue)两会上《**工作报告》明确(que)将制定“互(hu)联网+”行动计划列为(wei)全年工作重点。一系列政策催化下(xia)A股(gu)持续上涨,14/7-15/6万得全A涨超200%,同(tong)期(qi)恒生指数涨幅仅18%,对应 AH溢(yi)价指数从89上行(xing)至140。(2)19年初内外部环境转好(hao),宽货币(bi)+宽信用,流动性宽松推动A股(gu)强势反弹。外部方面,得益于18/12中美两(liang)国领导(dao)人在G20的会(hui)面,进入(ru)2019年,中美贸易摩擦进入缓和阶(jie)段;内部来看,18/11民企座谈会的召开稳定(ding)了企业家信心,推动了宽货币向宽信用的传导,19/1央行两次全面降准,累(lei)计下调金融机构存款准备(bei)金率1个百分点。2/15,央行公布(bu)的1月社融新(xin)增4.64万亿元,大(da)幅超出市场预期,带动A股迎来春季躁动行(xing)情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生指数20%,AH溢价指数从115升至128。当前来(lai)看,要出现上涨中的收敛(lian)需观测到货币宽松加码,今(jin)年以来货币政策节奏上呈现“小(xiao)步快跑”模(mo)式,后续要(yao)关注货币宽松的持续性,即降准降息的节奏和(he)力度(du)。
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