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然而2023年下半年至今，一级市场的政策环境已发生较大变化。2023年8月27日证监会提出“阶段性收紧IPO节奏🍓🥔，促进投融资两端的动态平衡”🥾🥔。2024年IPO市场进一步收缩，当年仅有100家企业上市🤬，上市数量创2014年以来的新低👢🍎🥒。

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全球降息空间再度打开🍎，A股“稳中向好”延续。海外方面🧅🥥，尽管美联储内部分歧仍较大💌🩳，但随着地缘风险降温和油价回落，市场已开启降息交易；国内方面，受益于中长期资金的持续入市🍏🩲，年初至今A股指数中枢逐渐抬升🍈🍇🍓。本周A股成交放量和赚钱效应抬升，投资者风险偏好明显回暖并再度打开震荡中枢上沿。展望后市💛，汇率对我国货币政策的制约明显减弱，国内政策“稳增长”也需要宽松的货币环境，国内外降息空间打开将有利于推动A股估值的抬升。

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2、4🍒😻🩰👅、成本利润：2025年上半年原料纯碱🩲💝💕🥦、煤炭等价格不断下行🍊🥥🩰，带动玻璃成本重心持续下移💝💓🍑🥿，不同工艺成本降幅虽有差异😻💖🩱🥥，但多数不及原片玻璃成品价格降幅多😈👛。因此多数工艺已经持续数月亏损，仅煤制气工艺尚有些微盈利。下半年若无外界强制因素，成本和利润或难以推动行业大规模产能清退。