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2025-06-24 23:09:37 作者:钱振华

2🥥、估值:港股更便宜👄😡,结构上汽车🩳🍏、军工、电力设备💓🩰🍊🍅、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看,多年来港股持续低于A股💗😠,截至6/13,万得全A PE(ttm,下同)19.3倍🍒🤬👚,上证指数14.6倍,沪深300 12.7倍,均显著高于恒生指数10.6倍👛,对比成长板块,创业板指当前PE 31倍😡🤬,高于恒生科技的20倍。从相对水平来看💟👄💗,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍,处近10年12%分位🥾,同期万得全A 17.5倍😠🍊👗、35%分位,4月初经历关税冲击的下跌后,恒生指数PE 8.9倍、17%分位,同期万得全A 17倍、24%分位🥦。结构上看,取同在A、H两地上市的公司,通过整体法计算行业PE💕,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价,其中汽车(134%)😠、军工(107%)💯🥿💛🩳、电力设备(89%)💝🍅💘、电子(81%)AH估值溢价更高,即港股相对A股更便宜💕。商贸零售(-43%)💘💓🥦🍏、家电(9%)💛🍇🥦、银行(12%)👘🤍🌽🍊😻、有色金属(18%)、医药(23%)溢价较低🥾🩳😻🥿。

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