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虽然受到美国制裁,但伊朗仍是欧佩克第三大产油国🩳。其盟友也门胡塞武装持续袭扰红海船只🥿👞🍒,伊朗方面曾多次威胁封锁波斯湾关键航运要道霍尔木兹海峡💓🍊,但从未真正实施。
1、分化中的收敛:通(tong)胀(zhang)回归A股较港股业绩占优,美联储降(jiang)息预期影响(xiang)港股(gu)表现。20年末(mo)至21年初核心资产行情进入白热(re)化(hua),尤其港股表现更为强势,AH溢(yi)价(jia)指数从20/10高点149降(jiang)至21/2的130。而在21年春节后,核心资产泡沫破灭,港股在美联储加息预期升温的背景下持续下跌,恒生指数21年全年(nian)下跌-14%。A股(gu)则(ze)在新(xin)能源(yuan)和通胀推动的资(zi)源品行情(qing)下重启上行通道,万得全A全年上涨9%,结构上电力设备领(ling)涨,此外有色金属、煤炭、化工、钢(gang)铁等(deng)周期资源品受通胀上行影响,同(tong)样涨幅居前,AH溢价(jia)指(zhi)数从130升至149。由于行(xing)业属(shu)性导致(zhi)通(tong)胀环境对A股业绩影响更(geng)大,21年PPI同比从-0.4%升至高(gao)点13.5%,全A(非(fei)金融)净利润增速从20年3.4%大幅(fu)升至21年的25%,港股21年全年净利润增速21%,通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大,是21年A、H行情分化的重要原因之一(yi)。当前来看,关注(zhu)通胀回(hui)归的节奏和幅度,若价格水平(ping)快速回升,A股业绩(ji)优势放大,有望相对港股走强,但短期概率不大。此(ci)外,关注美联储降息(xi)预期,若降(jiang)息时点持续延后,海外流动性趋紧对港股冲击更(geng)大,可能出现A股涨港股跌的分(fen)化收敛。
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