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2025-06-29 09:31:12 作者:刘承越

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2、估值:港股更便宜,结构上汽车😈、军工、电力设备💖🩱🥬、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看🥥👿,多年来港股持续低于A股🥬🤍,截至6/13,万得全A PE(ttm🍒,下同)19.3倍🍊😈🍏🥭,上证指数14.6倍,沪深300 12.7倍🍇,均显著高于恒生指数10.6倍,对比成长板块,创业板指当前PE 31倍,高于恒生科技的20倍🩰。从相对水平来看,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位👘👛💕👜。年初恒生指数PE 8.7倍,处近10年12%分位,同期万得全A 17.5倍🌽💋🥕👘、35%分位💟,4月初经历关税冲击的下跌后,恒生指数PE 8.9倍、17%分位,同期万得全A 17倍、24%分位。结构上看,取同在A🩰、H两地上市的公司🤍,通过整体法计算行业PE🌽,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价,其中汽车(134%)🥿😠、军工(107%)💌、电力设备(89%)、电子(81%)AH估值溢价更高🥔,即港股相对A股更便宜。商贸零售(-43%)、家电(9%)、银行(12%)👘🍋🍏🍇、有色金属(18%)🥒🤬、医药(23%)溢价较低。

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