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“如(ru)果存在强制赎回权，可能形成或然隐性负债，所以IPO前(qian)必须清除这些潜在不确定性风险。而投资者终止赎回也是因(yin)为IPO会带来收益，无须再用赎回权保障自(zi)己的利益。”香颂资本董事沈萌表(biao)示(shi)。

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西北工业(ye)大学党委书记李言(yan)荣在讲话中回顾了西工大与一飞院在产(chan)学研合作方面的丰硕成果，特别强调将运-20物(wu)理样(yang)机打造成为文化(hua)传承载体，人(ren)才培养的实(shi)践平台，科研合作的(de)创新枢纽以及国防教育(yu)的重要基(ji)地。

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1、“辉瑞和百时美施贵宝都在花(hua)大价钱买中国的创新资产，给了行业很多信心。2023年开始对外(wai)授权的交易就在快速增长，但现在是跨国巨头来扫货，他们对中国创新药的前期管线是非常‘饥渴’的(de)。就说双抗，为什(shen)么卖(mai)得这么贵，听业内(nei)也在传(chuan)，就是两家相互争(zheng)，把(ba)价格抬上去了。”一位长期关注创新药板(ban)块的行业人士(shi)说，对外(wai)授权交易(yi)卖得起价，是(shi)好事；中国的临床数据和海外临床数(shu)据结果差不多，也让大家(jia)更有信心。还有政策(ce)端的变化，创新药有更好的支付、准入(ru)预期，这(zhe)些(xie)都是(shi)创新药在近期高歌猛进的催化剂。

2、25Q2-Q3为(wei)中枢偏高的震荡市，是基(ji)准判(pan)断(duan)。这个判断有什么下行(xing)风险？我们认为(wei)稳(wen)定资本市场“隔离墙”能够隔绝大部(bu)分(fen)短传导链条的宏观风险，比如财(cai)政、货币、经济数(shu)据验证。当前市(shi)场主(zhu)要(yao)的(de)下行风险，只能(neng)是长传(chuan)导链条的风险，比如(ru)中期资产配置格局的变化。市(shi)场关注度(du)较(jiao)高的是(shi)美国经济下行可能超预期，强(qiang)化全球衰(shuai)退预期。这种情况下，中国需求也可能更长时间维持低(di)位，A股供需格局改善节点可能推后。而在(zai)中长期(qi)中美竞争视角下(xia)，美国经济下(xia)行压(ya)力对中国资产的影响是中性的。