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1、【数据·估值】本周整体A股估值水平(ping)上行,万得(de)全A指数PE(TTM)为15.2,较上周上行0.1,处于历(li)史估值水平的51.7%分位数。本周指数估值多数下降,其中,汽车、国防军工和有色金(jin)属(shu)估值涨幅居前(qian),计算(suan)机、食品饮(yin)料、建筑材料估值跌幅居前。
2、25Q2-Q3为中枢偏高的震荡市,是基准判断💞🥝。这个判断有什么下行风险💗🍏🍏?我们认为稳定资本市场“隔离墙”能够隔绝大部分短传导链条的宏观风险👚👄👄👚,比如财政、货币💘、经济数据验证。当前市场主要的下行风险,只能是长传导链条的风险,比如中期资产配置格局的变化。市场关注度较高的是美国经济下行可能超预期🍍💋,强化全球衰退预期。这种情况下,中国需求也可能更长时间维持低位,A股供需格局改善节点可能推后🌽💕。而在中长期中美竞争视角下👞🍉,美国经济下行压力对中国资产的影响是中性的。
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