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下跌中的回落：美元走强，外资流出，高外资持股占比的港股较A股跌幅更深，当前概率不大。AH溢价在A股和港股均下跌的行情中收敛有两次典型案例👚💛👿🩳，分别为23年和24年5-8月。背后原因类似，均为强美元之下👛，外资加速流出中国资产，而外资占比更高的港股相比A股受影响更大，跌幅更深。（1）23年美联储处于加息周期，全年4次加息，美元指数从低位101升至107，10年期美债收益率从3.3%升至4.98%👞🍍，强美元叠加国内经济下行压力加大，外资加速流出，外资流出对外资持股占比更高的港股冲击更大，23年恒生指数下跌-13.8%，万得全A -5.2%，AH溢价指数从129升至151🍊。（2）24年美国通胀持续高位，美联储不断推迟降息时间💖🎒，“higher for longer”预期下美元指数和美债利率持续高位👢🥾👞，外资也在24年5-8月加速流出中国权益市场🧅💗，港股更为受挫，24年5-8月恒生指数跌-15%，万得全A -10%🍓👗，AH溢价指数从133升至151。当前来看🥻🧡🎒🍌，美元短期走强概率不大，若三季度美丽大法案提高美国债务上限落地🤬👅，预计将在未来10年增加3.3万亿美元的美国债务，这意味着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%。且基于借新还旧的诉求以及美国财政部回补TGA账户需求，可能出现美债大幅增发的情况🍉🤬🥿👗，市场对美国债务风险的担忧可能引发美元进一步走弱。

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一、区域冲突(tu)再升级，触发全球风险偏好下行，A股顺势休整。这背后(hou)，区域冲突可(ke)能(neng)只是脉冲式(shi)影响，短期(qi)休整的核心，还是结构性行情(qing)已(yi)演绎至低性价比区域(yu)，市场内在稳定性下降。我们继续提示，稳定(ding)资本市场政策为A股提供了对宏观扰动的“隔离墙”。判(pan)断中短期市场，可(ke)适当降低宏观分析权重，提升强势板块节奏(zou)判断的权重。

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这其实是倒果为因的💯👡🥝。毫无疑问👗👠💗👛，国内现在初等教育阶段的性别平等已经做得相当好，甚至由于女生往往更早熟、懂事，成绩表现更为优异，自身原因引起的辍学率也更低，但激励她们发奋读书的强大动力之一，正是她们想要通过自己的努力，逃离性别不平等的周遭环境。

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1、本次要约收(shou)购的股份(fen)为除曹(cao)龙祥、济川控股及**济川以外的其他股东(dong)所持有的(de)全部无(wu)限(xian)售条件流通股，共计3.51亿股，占公司总(zong)股本的38.06%。

2、关注汽车行业“反内卷”语境下零部件行情的持续性🥾。6月10日起🍉👛，多家头部车企宣布低供应商支付账期统一缩短到60天以内🍉，有助于缓解车企“内卷”。虽然2020年以来汽车上下游环节的盈利触底后均有回暖，但竞争格局出现了较大分歧。分细分领域来看，电动乘用车过去三年间ROE的修复程度最为突出💌👠🩰👢，其次是汽车电子电气系统、轮胎轮毂。下游整车和中上游零部件板块的行业集中度分歧最近一次是在2022年开始快速拉大，乘用车行业集中度趋稳并体现出安全壁垒😡，零部件集中度持续下滑、竞争环境进一步加剧。2024年以来乘用车板块的资本开支/折旧摊销一度收缩🩱🍄💓🥑🥿，而零部件板块的开支持续上行，供需格局进一步变差🧄🍑🍆👜。此次整车环节向中上游零部件的让利🌽👗，对于缓解汽车产业链上下游格局的利润分配和供需压力，意味着积极信号🧅，板块一度反弹🧅，后续则要观察下半年汽车行业“反内卷”的举措落地，预计会逐步延续回暖态势。