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关注汽车行业(ye)“反内卷”语境(jing)下零部件行情的持续性(xing)。6月10日起，多(duo)家头(tou)部车企宣布低供应商支付账期统一缩短(duan)到60天以内(nei)，有助于缓解车企“内卷”。虽然2020年以来(lai)汽车上下游环节的盈利触底后(hou)均有回暖，但竞争格局(ju)出现了较大分歧。分细分领域来看，电动乘用车(che)过去三年间ROE的修复程度最为(wei)突出，其(qi)次是汽车电子(zi)电气系统、轮(lun)胎轮毂。下游整车和中上游零部件板(ban)块的行业(ye)集中度分歧最近一次是在2022年(nian)开始快速拉大，乘用车行业集中度趋稳(wen)并体现出安全壁垒，零部件集(ji)中度持续下滑、竞争环(huan)境进一步加剧。2024年以来乘用车板块的资本(ben)开支/折旧摊销一度收缩，而零部件板块的开支持续(xu)上行(xing)，供需格局进一(yi)步(bu)变差。此次整车环节向中上游零(ling)部件的让利(li)，对于缓解(jie)汽车产业链上下游格局的利润分配和供需压力，意味着积极信号，板块一(yi)度反弹，后(hou)续则要观察下半年汽车行业“反内卷”的举措落地，预计会逐(zhu)步延续回暖态势。

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一键配置吃喝板块核心资产👚🥔，重点关注食品ETF（515710）。根据中证指数公司统计，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数🍉👢🍏，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股🧡🩳🥿，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股💞👠，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份💓🍄、海天味业等🤬。场外投资者亦可通过食品ETF联接基金（A类012548/C类012549）对吃喝板块核心资产进行布局。

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下半年政策放松有望对冲关税影响🥭💕💔。货币政策方面，欧央行利率已经在中性水平🍍🥭，但若经济恢复疲软，则欧央行仍有降息空间💓🥕🍅。我们认为财政政策转向虽然对2025年增长的直接拉动或有限🎒🥾，但有利于信心和风险偏好的恢复🥔🍄👜。

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1、沪深300指数和A500指数均为A股核心资产的代表指数。配置核心资产一方面有较大机会分享优质龙头公司发展带来的长期红利，伴随公司成长实现资产增值；另一方面，核心资产凭借强大的护城河🍉，在市场波动中更具韧性，能在一定程度上降低长期投资所面临的风险🍆👠🥦，为资产的保值增值保驾护航🍏💔👅🥝。

2、A股。短期突发性地缘政治事件冲击对市场或有限。下(xia)周关注5月经济数据(ju)，以(yi)及6月18日陆家嘴论(lun)坛，届时中央金融管理(li)部门将发(fa)布若干重大金融政策，或将对市场情绪造成影响。