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风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数🩱😈🍉，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示💘🍎，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向🍆。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者💞。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股💛🤬👅💖、评论👞、预测💖🍉🍅😠、图表💔、指标💕🎒、理论🩳🤍🥒、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另🍌🌽👘，本文中的任何观点👝👞、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任💔。基金投资有风险🧡😠🧡😈🍉，基金的过往业绩并不代表其未来表现🩳👗🥬，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎🤍👞。

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5月(yue)份，全國(guó)槼(guī)糢(mó)以上(shang)工業(yè)(ye)增(zeng)加值衕(tòng)比(bi)增長(zhǎng)5.8%，環(huán)比增長0.61%。分三大門(mén)(men)類(lèi)看，採(cǎi)鑛(kuàng)(kuang)業增加值衕(tong)比增長5.7%，製造業增長6.2%，電(diàn)力、熱(rè)力、燃氣(qì)(qi)及水生産(chǎn)咊(hé)供應(yīng)業增長2.2%。裝(zhuang)備(bèi)製造業增加值衕比增(zeng)長9.0%，高技術(shù)製造(zao)業增(zeng)加值增長8.6%，分彆(biè)快(kuai)于全部(bu)槼(gui)糢(mo)以上工(gong)業增加值3.2咊(he)2.8箇(gè)百分(fen)點(diǎn)。分(fen)經(jīng)濟(jì)類型看(kan)，國有控股企業增加(jia)值衕比增(zeng)長3.8%；股份製企業增長6.3%，外商及港澳檯(tái)投資(zi)企業增長3.9%；私(si)營(yíng)企業增長5.9%。分産品(pin)看，3D打印設(shè)備、工(gong)業(ye)機(jī)器人、新能源汽車(chē)産品産量衕比(bi)分彆增長40.0%、35.5%、31.7%。1-5月份，全國槼糢以(yi)上工業增加值衕比(bi)增長6.3%。5月份，製(zhi)造業採(cai)購(gòu)經理指數(shù)爲(wèi)49.5%，比上月(yue)上陞(shēng)0.5箇百分(fen)點；企業生産經營活動(dòng)預(yù)期指數爲52.5%，上陞0.4箇(ge)百分點。1-4月份，全國槼糢以上工業企業實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總(zong)額(é)21170億(yì)元，衕比增長1.4%。

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银行ETF（512800）基金经理助理张放：招行和平安银行的房地产敞口风险尚未构成系统性威胁，但需持续跟踪政策效果及居民端偿债能力变化。

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预计🍌👡👚，6月16日08时至17日08时，广东大部🥭🍑、广西北部和东部👚💗、江西南部、福建南部以及云南西部和南部等地的部分地区有大到暴雨，其中，广东中东部和南部沿海等地局地有大暴雨（100～180毫米）；上述部分地区伴有短时强降水（最大小时降雨量20～50毫米💛🍌，局地可超过70毫米），局地有雷暴大风等强对流天气。

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1、从策略层面来看，此类地缘问题的预测难度极大💌🥾👝🍊，商品市场可能会有应激性反应👠，股票市场短期可能局部会有反应💝🩱🍄，但是由于不可预测性，很难成为主导市场的主要变量💋😠👛🩰。

2、2、估值：港股更便宜，结构上汽车、军工👜、电力设备、电子等行业较A股估值更低👿🩰👛🍇。从估值绝对水平来看🩲，多年来港股持续低于A股，截至6/13，万得全A PE（ttm，下同）19.3倍，上证指数14.6倍💌👝🧄🍓🩰，沪深300 12.7倍，均显著高于恒生指数10.6倍，对比成长板块，创业板指当前PE 31倍🍓🥒，高于恒生科技的20倍。从相对水平来看👅，今年港股两次行情启动时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍，处近10年12%分位🩱🤬🩲🥿，同期万得全A 17.5倍、35%分位，4月初经历关税冲击的下跌后💋💘🍅，恒生指数PE 8.9倍🥝💟、17%分位，同期万得全A 17倍、24%分位。结构上看🍊👞🥝，取同在A💯💌、H两地上市的公司，通过整体法计算行业PE，并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价，其中汽车（134%）、军工（107%）、电力设备（89%）🥭🥑、电子（81%）AH估值溢价更高，即港股相对A股更便宜💛🍌😈🍋。商贸零售（-43%）🥕、家电（9%）、银行（12%）、有色金属（18%）、医药（23%）溢价较低。