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2、纸浆：我们对2H25全(quan)球(qiu)纸(zhi)浆行业的展望偏谨慎。在美国(guo)关税政策逐(zhu)步落(luo)地背景(jing)下，南美浆厂或增加对中国的纸浆发运量，同时当前基本面(mian)供强需弱状态或持(chi)续（中国自制浆(jiang)产能(neng)持续提升(sheng)），我们判断浆价或处(chu)于低位震荡。