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这场惨败背后还有更多细节、复杂性和决策，但(dan)核心故事很简单：他们无法建成经济高(gao)效的洛杉矶 - 旧金山快(kuai)速(su)列车，因为不断(duan)做(zuo)出(chu)偏离核心(xin)目标的选择。当然(ran)，代表洛(luo)杉矶和旧(jiu)金山以外地区的民选官员有其他优先级，这可以(yi)理(li)解，但频繁屈从于非核心目标相关方的意愿，最终摧毁了(le)项目。

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下跌中的回落：美元走强🍆，外资流出，高外资持股占比的港股较A股跌幅更深，当前概率不大👿🩲。AH溢价在A股和港股均下跌的行情中收敛有两次典型案例，分别为23年和24年5-8月🧡🥬💓🥭。背后原因类似，均为强美元之下，外资加速流出中国资产，而外资占比更高的港股相比A股受影响更大，跌幅更深。（1）23年美联储处于加息周期🥿🥻🍉💕🍓，全年4次加息👡👜🍏，美元指数从低位101升至107😡，10年期美债收益率从3.3%升至4.98%，强美元叠加国内经济下行压力加大，外资加速流出🥦👅，外资流出对外资持股占比更高的港股冲击更大🥝，23年恒生指数下跌-13.8%，万得全A -5.2%🍆，AH溢价指数从129升至151😻🥦👝。（2）24年美国通胀持续高位👙👅🥕😻，美联储不断推迟降息时间💌，“higher for longer”预期下美元指数和美债利率持续高位，外资也在24年5-8月加速流出中国权益市场，港股更为受挫，24年5-8月恒生指数跌-15%🩲🍋🥻🍑🌽，万得全A -10%，AH溢价指数从133升至151。当前来看，美元短期走强概率不大，若三季度美丽大法案提高美国债务上限落地，预计将在未来10年增加3.3万亿美元的美国债务👠，这意味着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%。且基于借新还旧的诉求以及美国财政部回补TGA账户需求，可能出现美债大幅增发的情况💌👘🤍，市场对美国债务风险的担忧可能引发美元进一步走弱👠👢🧅。

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日前，美国总统特朗普出席西点军校毕业典礼并发表演讲时称🥥，他完全支持将美国新财年国防预算增至1万亿美元👄🍄🩱，并强调这个数字不容讨价还价。这意味着美国军费规模较2025财年大增近13%，再创新高。

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1、分化中的收敛：通胀回归A股较港股业绩占优，美联储降息预期影响港股表现。20年末至21年初核心资产行情进入白热化🤍，尤其港股表现更为强势，AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130🍄。而在21年春节后👛👞，核心资产泡沫破灭🥒🩳，港股在美联储加息预期升温的背景下持续下跌，恒生指数21年全年下跌-14%。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行通道，万得全A全年上涨9%🍒，结构上电力设备领涨，此外有色金属、煤炭👅、化工👙💟🥻、钢铁等周期资源品受通胀上行影响，同样涨幅居前，AH溢价指数从130升至149🍈💌。由于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大，21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%，全A（非金融）净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%💟👝🍇，港股21年全年净利润增速21%，通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大，是21年A👙🍏、H行情分化的重要原因之一👢🤬💕。当前来看👘🍓，关注通胀回归的节奏和幅度，若价格水平快速回升，A股业绩优势放大，有望相对港股走强，但短期概率不大💋👛。此外，关注美联储降息预期，若降息时点持续延后，海外流动性趋紧对港股冲击更大，可能出现A股涨港股跌的分化收敛。

2、目前，全國(guó)有3000多所高等院(yuan)校，而在專業(yè)的數(shù)量上，普通本科專業有845種，職業本科專業298種(zhong)，高職專科專業771種。麵(miàn)對(duì)海量的學(xué)校咊(hé)專業，攷(kǎo)(kao)生(sheng)咊傢(jiā)長(zhǎng)要怎麼(me)選(xuǎn)？招(zhao)辦(bàn)主任們(men)建議(yì)(yi)，在(zai)高攷(kao)成績(jī)公(gong)佈(bù)前，攷生可以根據(jù)此前糢(mó)擬(nǐ)攷試(shì)情況(kuàng)、高攷的估分情況、預(yù)估的位次信息、選攷科(ke)目或者文理(li)分科情況，初(chu)步劃(huà)定齣(chū)意(yi)曏(xiǎng)院校咊專業的範(fàn)圍(wéi)(wei)。