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2025-06-27 03:29:40 作者:罗中娅

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91免费 无码 国产在线观看 ,上涨中的追赶:货币超预期宽松🥻👙🥔👘💖🥥🩰,A股在上涨中较港股弹性更大😈👄,当前货币“小步快跑”👗💯🩱🤬👛,关注后续降准降息节奏及幅度。由于A股较港股散户投资者占比更高💯🤍,因此对流动性和资金变化更为敏感🍒💔🥒🍑,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间🧅🥬💌😡🥔,分别为14-15年和19年💟🤬👞。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强🥦😻🍒🧄。A股经历13年TMT牛市后👘👙,14年回调盘整😻👝🥾🎒😈,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89🍌👗💞。之后的收敛主要来自政策催化,包括货币宽松、地产放松、 “互联网+”产业政策催化🥝🎒🍈。其中货币方面,14/11央行意外降息开启牛市行情后👝,15年上半年货币宽松力度进一步增大🥝💖🍆,央行2💓😡🍍、4月两次降准,3🍌🍄🍆🍊😈🥿、5月两次降息🍍🥾👘🩳;地产方面🥬🍈💝,14年6月开始地方陆续放松限购政策🩱🥒,14年9月央行明确放松首套房认购标准🍌👝;产业政策方面🍒💘,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点🥬🍎。一系列政策催化下A股持续上涨,14/7-15/6万得全A涨超200%👜😈💛🧡,同期恒生指数涨幅仅18%,对应       AH溢价指数从89上行至140🥿🧡🥿🍈。(2)19年初内外部环境转好💘👿,宽货币+宽信用🧄🤬🍊,流动性宽松推动A股强势反弹🧡。外部方面💗💝,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面💞😻💕,进入2019年🍍,中美贸易摩擦进入缓和阶段🎒;内部来看,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心👛🍎🍅,推动了宽货币向宽信用的传导,19/1央行两次全面降准,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点👝🧡🥭👄。2/15,央行公布的1月社融新增4.64万亿元🧄🥥,大幅超出市场预期🥔💕💕,带动A股迎来春季躁动行情💔🩰🍄👘。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生指数20%👙🌽,AH溢价指数从115升至128🥥。当前来看,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码🍓🍏,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式👅,后续要关注货币宽松的持续性🩳💓,即降准降息的节奏和力度🍌🍒。

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